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一、公司財務活動
（一）籌資活動　　（二）投資活動　　（三）經營活動　　（四）股利分配活動　
　
二、公司財務關系
（一）公司與投資人之間的財務關系：最為根本，表現為公司的投資人向公司投入資本，公司向其支付股利。（領會）
（二）公司與債權人之間的財務關系
（三）公司與被投資單位之間的財務關系
（四）公司與債務人之間的財務關系
（五）公司內部各單位之間的財務關系
（六）公司與職工之間的財務關系
（七）公司與稅務機關之間的財務關系
 
三、財務管理的目標
　　　1.利潤最大化（領會）
　　利潤代表了公司新創造的財富，利潤越多，則公司財富增長得越多，越接近公司生存、發展和盈利的目標。
　　優點：追求利潤最大化，必須加強管理，改進技術，提高生產率，降低產品成本，注重市場銷售，將有利于資源的合理配置，有利于經濟效益的提高。
　　不足：忽視了時間的選擇，沒有考慮貨幣時間價值；忽視了利潤賺取與投入資本的關系；忽視了風險。
　　2.股東財富最大化（領會）
　　股東財富是指公司通過有效的經營和理財，最終給股東創造的價值。對于上市公司來說，股東財富的變化可隨時通過股票市場上該公司的股票價格變化反映出來。
　　優點：考慮了貨幣時間價值和投資風險價值；反映了資產保值增值的要求。
　　不足：只強調股東的利益，對公司其他利益人和關系人重視不夠；影響股票價格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入財務管理目標是不合理的。
　　3.企業價值最大化（領會）
　　企業價值是企業所能創造的預計未來現金流量的現值。企業價值反映了企業潛在的或預期的獲利能力。
　　優點：考慮了不確定性和時間價值，強調風險與收益的權衡，并將風險限制在企業可以接受的范圍內，有利于企業統籌安排長短期規劃，合理選擇投資方案；將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能夠克服企業追求利潤的短期行為；反映了對企業資產的保值增值要求；有利于資源的優化配置。
不足：股票價格難反映公司的真實價值；對于非上市公司，只有對公司進行專門評估才能確定其價值。而在評估時很難做到客觀和準確。
 
四、金融市場的構成要素
　　1.市場主體，參與金融交易活動的各個經濟單位，簡稱為參與者（公司、個人、政府機構、商業銀行、中央銀行、證券公司、保險公司）。
　　2.交易對象，各種金融資產（貨幣、政府債券、公司債券、商業銀行發行的可以流通的存單、普通股股票、優先股股票、儲蓄者將貨幣存入金融機構取得的存款憑證、公司開具的應收與應付票據）。
　　3.組織形式，交易所交易和柜臺交易。
4.交易方式，現貨交易、期貨交易、期權交易和信用交易。
 
五、金融市場的種類
　　
 
　六、時間價值
（一）復利及其計算
　　復利是指資本每經過一個計息期，要將該期所派生的利息再加人本金，一起計算利息，俗稱“利滾利”。計息期是指相鄰兩次計息的間隔，如年、季或月等。（識記）
　　復利及其計算（應用）
　　1.復利終值
　　復利終值是指一定量的資本按復利計算在若干期以后的本利和。如果年利率為r，本金P在n期后的終值為F，則F與P的關系可表述如下：
　　第1期末：F＝P×（1＋r）
　　第2期末：F＝P×（1＋r）×（1＋r）
　　第3期末：F＝P×（1＋r）×（1＋r）×（1＋r）
　　……
　　第n期末：
　　式中：
　　稱為復利終值系數或一元的復利終值，用符號（F/P，r，n）表示。（可查表）
　　因此，復利終值也可表示為：F＝P×（F/P，r，n）
　　某人擬購房一套，開發商提出兩個付款方案：
　　方案一，現在一次性付款80萬元；
　　方案二，5年后一次性付款100萬元。
　　假如購房所需資金可以從銀行貸款取得，若銀行貸款利率為7% ，則：
　　方案一 5年后的終值為：
　　F＝80×（F/P,7%,5）＝80×1.4026＝112.208（萬元）
　　由于方案一5年后的付款額終值（112.208萬元）大于方案二5年后的付款額（100萬元），所以選擇方案二對購房者更為有利。
　　2.復利現值
　　復利現值是指未來在某一時點取得或付出的一筆款項按復利計算的現在的價值。
　　根據復利終值的計算公式可以得到復利現值的計算公式為（互為逆運算）：
　　
　　式中：
　　稱為復利現值系數或一元的復利現值，用符號（P/F，r，n）表示。（可查表）
　　復利現值的計算公式也可以表示為：P＝F×（P/F,r,n）
　　某人擬購房一套，開發商提出兩個付款方案：
　　方案一，現在一次性付款80萬元；
　　方案二，5年后一次性付款100萬元。
　　假如購房所需資金可以從銀行貸款取得，若銀行貸款利率為7% ，則：
　　方案二 5年后付款100萬元的現值為：
　　P＝100×（P/F,7%,5）＝100×0.7130＝71.3（萬元）
　　由于方案二付款的現值（71.3萬元）小于方案一（80萬元）的現值萬元所以選擇方案二對購房者更有利。
（二）年金及其計算
　　年金是指一定時期內每期相等金額的系列收付款項。年金具有兩個特點：一是每次收付金額相等；二是時間間隔相同。即年金是在一定時期內每隔一段時間就必須發生一次收款（或付款）的業務，各期發生的收付款項在數額上必須相等。（識記）
　　1.普通年金
　　普通年金是指從第一期起，在一定時期內每期期末等額收付的系列款項，又稱后付年金。（識記）這種年金形式在現實經濟生活中最常見。年金一般用符號A表示。
　　
　　年金及其計算——普通年金（應用）
　　普通年金終值，猶如零存整取的本利和，是指在一定時期內每期期末收付款項的復利終值之和。
　　如：從第一年起，每年年末存入銀行相等的金額A，年利率為r，如果每年計息一次，則n年后的本利和就是年金終值。
　　
　　普通年金終值的計算公式為：
　　
　　整理上式：可得到：
　　式中：稱作普通年金終值系數或一元的普通年金終值，記為（F/A，r，n）。
　　普通年金終值系數可直接查表，普通年金終值的計算公式表示為：
　　A公司熱心于公益事業，自2007年1 2 月底開始，每年向兒童基金會捐款100 000元，幫助部分失學兒童從小學一年級開始得到九年義務教育。假設存款年利率為5%，該公司這九年捐款至2015年年底的金額為：
　　F＝100 000×（F/A，5%，9）
　　＝100 000×11.026 6
　　＝1 102 660（元）
　　普通年金現值，是指為在每期期末取得相等金額的款項，現在需要投入的金額，是一定時期內每期期末收付款項的復利現值之和。
　　如：公司從第一年起，在未來n年內每年年末從銀行取出相等的金額A，年利率為r， 如果每年計息一次，則現在應存入的本金即為年金現值。
　　普通年金現值的計算公式為：
　　
　　整理上式，可得：
　　式中：稱作普通年金現值系數或一元的普通年金現值，記為（P/A，r，n）。
　　普通年金現值系數可直接查表，普通年金現值的計算公式可以表示為：
　　B公司準備購置一套生產錢，該套生產線的市場價為20萬元。經協商，廠家提供一種付款方案：首期支付10萬元，然后分6年于每年年末支付3萬元。銀行同期的貨款利率為7% ，則分期付款方案的現值為：
　　P＝10＋3×（P/A，7%，6）
　　＝10＋3×4.766 5
　　＝10＋14.299 5
　　＝24.299 5（萬元）
　　如果直接一次性付款只需要付出20萬元，可見分期付款對B公司來說不合算。
 
七、即付年金
　　即付年金是指從第一期起，在一定時期內每期期初等額收付的系列款項，又稱先付年金。（識記）它與普通年金的區別僅在于付款時間不同。
　　
　　公式
　　
　　或
　　
　　D公司在今后5年內，于每年年初存入很行100萬元，如果存款年利率為6%，則第5年末的存款余額為：
　　F＝100×（F/A，6%，5）×（1＋6%）
　　＝100×5.637 1×1.06＝597.53（萬元）
　　或
　　F＝100×　　＝100×（6.975 3－1）＝597.53（萬元）
　　3.遞延年金
　　遞延年金是指距今若干期以后發生的系列等額收付款項。凡不是從第一期開始的年金都是遞延年金。（識記）
　　
　　年金及其計算——遞延年金（應用）
　　遞延年金現值，用公式表示為：
　　
　　或
　　
　　遞延年金終值，計算方法與普通年金終值相同，與遞延期長短無關。
　　E公司于年初存入銀行一筆資本作為職工的獎勵基金，在存滿5年后每年年末取出100萬元，到第10年年末全部取完。假設銀行存款年利率為6%，則該公司最初應一次存入銀行的資本為：
　　P＝100×（P/A，6%，5）×（P/F，6%，5）
　　＝100×4.212 4×0.747 3＝314.79（萬元）
　　或
　　P＝100×　　＝100×（7.360 1－4.212 4）＝314.77（萬元）
　　4.永續年金
　　永續年金是指無限期等額系列收付的款項。（識記）
　　如，優先股
　　終值，不存在計算問題，因其沒有終止時間。
　　現值，其計算公式由普通年金現值的計算公式推導出來，
　　
　　年金及其計算—— 永續年金（應用）
　　F公司擬建立一項長期性的科研獎勵基金，計劃每年提供10萬元用于獎勵當年在技術研發方面做出突出貢獻的技術人員。如果年利率為10% ，則該項獎勵基金的金額為：
　　
 
八、名義利率和實際利率的關系（領會）
 
　　名義利率，每年的復利次數超過1次時的年利率
　　實際利率，每年只復利一次的利率
　　若m為一年內復利計息次數，r為名義利率，EIR為實際利率，則
　　
　　如果名義利率為24%，每月復利計息，則1元投資的年末為：
　　
 
九、風險的概念與分類
風險是指在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果的變動程度，常常和不確定性聯系在一起。
　　按照風險可分散特性的不同，風險分為系統風險和非系統風險。
　　系統風險是指由市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產的收益率的變動性，它是由那些影響整個市場的風險因素引起的，因而又稱為市場風險。這些因素包括戰爭、經濟衰退、通貨膨脹、稅制改革、世界能源狀況的改變等。這類風險是影響所有資產的風險，因而不能通過投資組合分散，故又稱為不可分散風險。（識記）
　　非系統風險是指由于某一特定原因對某一特定資產收益率造成影響的可能性。它是特定公司或行業所特有的風險，因而又稱為公司特有風險。（識記）
　　
十、單項資產的風險與收益衡量（應用）
 
　　（一）概率與概率分布
　　一個事件的概率是指這一事件的某種結果發生的可能性大小。如果把某一事件所有可能的結果都列示出來，對每個結果給予一定的概率，就構成概率分布。
　　以Pi表示概率，以n表示可能出現的所有情況，概率必須符合以下兩個要求：
　　（1）所有的概率Pi都在0和1之間，即：0≤Pi≤1。
　　（2）所有可能結果的概率之和等于1，即：
　　
　　（二）期望值
　　期望值又稱預期收益,是指對于某一投資方案未來收益的各種可能結果,以概率權數計算的加權平均數。（識記）
　　它是衡量風險大小的基礎，但它本身不能表明風險的高低，其基本計算公式是：
　　
　　式中：是期望值；Pi是第i種結果出現的概率；n是所有可能結果的個數；Ri是第i種結果出現后的收益。
　　結論：
　　在投資額相同的情況下，期望值越大，說明預期收益越好。在期望值相同的情況下，概率分布越集中，實際可能的結果就越接近期望值，實際收益偏離預期收益的可能性就越小，投資的風險也就越小；反之，投資的風險就越大。
　　（三）標準離差和標準離差率
　　標準離差是指概率分布中各種可能結果對于期望值的離散程度。（識記）
　　標準離差通常用符號σ表示，其計算公式為：
　　
　　標準離差以絕對數衡量風險的高低，只適用于期望值相同的決策方案風險程度的比較。
　　結論：在期望值相同的情況下，標準離差越大，說明各種可能情況與期望值的偏差越大，風險越高；反之，標準離差越小，說明各種可能情況越接近于期望值，意味著風險越低。
　　標準離差率是標準離差與期望值之比。（識記）
　　通常用符號V表示，其計算公式為：
　　
　　標準離差率是一個相對指標，它以相對數反映方案的風險程度。
　　結論：在期望值不同的情況下，標準離差率越大，風險越高；反之，標準離差率越小，風險越低。
　　H公司有甲、乙兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，可能的收益率及概率分布如表所示。
項目概率分布表
市場狀況 概率 甲項目收益率 乙項目收益率
好 0.3 20% 30%
一般 0.5 10% 10%
差 0.2 5% －10%
　　甲、乙項目收益率的期望值分別為：
　　甲＝20%×0.3＋10%×0.5＋5%×0.2
　　＝12%
　　乙＝30%×0.3＋10%×0.5＋（－10%）×0.2
　　＝12%
　　甲、乙項目收益率的標準離差分別為：
　　
　　結論：由于甲、乙兩個項目投資額相同，收益率的期望值亦相同，而甲項目標準離差小于乙項目，故可以判斷甲項目風險相對較低。
　　結論1：對于多方案擇優的情況，其決策準則應是選擇低風險高收益的方案，即選擇標準離差最低、期望收益最高的方案。
結論2：通常高收益高風險，低收益低風險除了權衡期望收益與風險，而且要視決策者對風險的態度而定。厭惡風險的決策者可能會選擇期望收益較低同時風險也較低的方案，偏好風險的決策者則可能選擇風險雖高但同時預期收益也高的方案。
 
十一、風險和收益的關系
　　（一）單個證券風險與收益關系
　　可以用資本資產定價模型表示,公式為：
　　式中：Rj為在證券j上投資者要求的收益率；Rf為無風險證券的利率；βj為證券j的系統風險的度量；Rm為投資者對市場組合要求的收益率（即證券市場的平均收益率）；
　　Rm－Rf為市場風險溢價。（領會）
　　
　　個別證券的系統風險可以用該證券的β系數度量。
　　　市場組合的系數為1。
　　（領會）
　　當個別證券的β＜1時，說明該證券收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，因此，其所含的系統風險小于市場組合的風險。
　　（領會）
　　當個別證券的β＝1時，說明該證券的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場平均收益率增加（或減少）1%，那么該證券的收益率也相應地增加（或減少）1%，也就是說，該證券所含的系統風險與市場組合的風險一致。
　　（領會）
　　當個別證券的β＞1時，說明該證券收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，因此，其所含的系統風險大于市場組合的風險。
　
　　已知市場上所有股票的平均收益率為10%，無風險收益率為5%。如果A、B、C三家公司股票的β系數分別為2.0、1.0和0.5，根據資本資產定價模型，各公司股票的收益率最低達到多少時投資者才會購買？（領會）
　　A公司股票的收益率為：
　　RA＝5%＋2.0×（10%－5%）
　　＝15%
　　即當A公司股票的系數為2.0，該公司股票的收益率應達到或超過15%時，投資者才能會購買。
　　B公司股票的收益率為：
　　RB＝5%＋1.0×（10%－5%）
　　＝10%
　　即當B公司股票的系數為1.0時，其投資者所要求的收益率與市場平均收益率相同，都是10%。
　　C公司股票的收益率為：
　　RC＝5%＋0.5×（10%－5%）
　　＝7.5%
　　即當C公司股票的系數為0.5時，其投資者所要求的收益率低于市場平均收益率10%。
 
十二、財務分析的意義
　　財務分析是以公司財務報表和其他有關資料為依據和起點，采用一系列專門方法，對公司一定時期的財務狀況、經營成果及現金流量情況進行分析，借以評價公司財務活動業績、控制財務活動運行、預測財務發展趨勢、提高財務管理水平和經濟效益的財務管理活動。（識記）
　　財務分析是正確評價公司財務狀況、考核其經營業績的依據。
　　財務分析是進行財務預測與決策的基礎。
　　財務分析是挖掘內部潛力、實現公司財務管理目標的手段。
　　（領會）
　　
十三、財務分析的內容
　　
　　
　
　　
　十四、財務分析的基礎
　　
　
　十五、財務分析的方法
　　
　　比較分析法
　　比較分析法是通過同類財務指標在不同時期或不同情況下的數量上的比較，來揭示指標間差異或趨勢的一種方法。（識記）
　　比較分析法是財務分析中最基本、最常用的方法。
　　1.按比較對象分類（應用）
　　實際指標與計劃（預算、標準或定額）指標比較。這種分析主要揭示實際與計劃（預算、標準或定額）之間的差異，了解該項指標的完成情況。
　　實際指標與本公司多期歷史指標相比較。這種分析可以了解公司不同歷史時期有關指標的變動情況，揭示公司經營活動的發展趨勢和管理水平。
　　本公司指標與國內外同行業先進公司指標或同行業平均水平相比較。這種分析能夠找出本公司與國內外先進公司、行業平均水平的差距，推動本公司改善經營管理，努力趕超先進水平。
　　2.按比較內容分類（應用）
　　
　　
　　因素分析法
　　因素分析法是依據分析指標和影響因素的關系，從數量上確定各因素對指標的影響程度。采用這種方法的出發點是：當有若干因素對分析指標產生影響作用時，假定其他各因素都無變化，依次確定每一個因素單獨變化所產生的影響。（識記）
　　因素分析法（應用）
　　某公司2014年3月份原材料耗費的實際數是4620元，而計劃數是4000元，實際比計劃增加了620元。原材料的耗費由產品產量、單位產品材料消耗量和材料單價三個因素構成，依次分析三個因素對材料費用總額的影響程度。假定三個因素的數值如下表所示。
　　材料耗費總額的對比表
項目 計量單位 計劃數 實際數
產品產量 件 100 110
單位產品材料消耗量 千克 8 7
材料單價 元 5 6
材料耗費總額 元 4 000 4 620
　　運用因素分析法，計算各因素變動對材料耗費總額的影響程度如下：
　　計劃指標：100×8×5＝4000（元） ①
　　第一次替代：110×8×5＝4400（元） ②
　　第二次替代：110×7×5＝3850（元） ③
　　實際指標：110×7×6＝4620（元） ④
　　產品產量增加對材料耗費總額的影響（②－①）：4400－4000＝400（元）
　　單位產品材料消耗量降低對材料耗費總額的影響（③－②）：3850－4400＝－550（元）
　　材料單價提高對材料耗費總額的影響（④－③）：4620－3850＝770（元）
　　三個因素的綜合影響：400－550＋770＝620（元）
 
 
十六、營運能力比率
（一）
　　營運能力是指公司資產周轉運行的能力。
　　
（二）營運能力比率——總資產周轉率
　　總資產周轉率是指公司在一定時期內營業收入與平均資產總額的比值。
　　總資產周轉率的計算公式如下：
　　總資產周轉率＝營業收入÷平均資產總額
　　其中：
　　平均資產總額＝（年初資產總額＋年末資產總額）÷2
　　（識記）
　
　　該指標用來評價公司全部資產運營質量和利用效率。總資產周轉率越高，說明公司資產周轉速度越快，資產利用效率越高，營運能力越強；反之，總資產周轉率越低，說明公司資產周轉速度越慢，資產利用效率越低，營運能力越弱。
　　
（三）營運能力比率——流動資產周轉率
　　流動資產周轉率是指公司一定時期的營業收入同平均流動資產總額的比值。
　　流動資產周轉率的計算公式如下：
　　流動資產周轉率＝營業收入÷平均流動資產
　　其中：
　　平均流動資產＝（年初流動資產＋年末流動資產）÷2
　　（識記）
　　
　　該指標反映了公司流動資產的周轉速度和使用效率，體現每單位流動資產實現價值補償的多少和補償速度的快慢。對公司來講，流動資產周轉速度快，會相對節約流動資產，等于變相擴大了資產的投入，增強了公司的盈利能力；相反，則需要補充流動資產參加周轉，造成資本的浪費，降低公司的盈利能力。
　　
（四）營運能力比率——應收賬款周轉率
　　應收賬款周轉率是指公司一定時期內的賒銷收入凈額同應收賬款平均余額的比值。應收賬款周轉率反映了公司應收賬款的流動速度，即公司應收賬款轉變為現金的能力。
　　財務報表外部使用者難以得到賒銷收入凈額的數據，常以營業收入代替賒銷收入凈額。
　　（識記）
　　應收賬款周轉率的計算公式如下：
　　應收賬款周轉率＝營業收入÷平均應收賬款
　　應收賬款周轉天數＝360÷應收賬款周轉率
　　其中：
　　平均應收賬款是指因銷售商品、產品和提供勞務等而向購貨單位或接受勞務單位收取的款項，以及收到的商業匯票。它是資產負債表中“應收賬款”和“應收票據”的年初、年末的平均數之和。
　
　　一般來說，應收賬款周轉率越高、周轉天數越短，說明應收賬款的回收速度越快；否則，公司的營運資本會過多地停滯在應收賬款上，影響資本的正常周轉。
　　
（五）營運能力比率——存貨周轉率
　　存貨周轉率是指一定時期內公司營業成本與存貨平均余額的比值。
　　存貨周轉率是衡量公司銷售能力和存貨管理工作水平的指標。存貨是公司流動資產中所占比例較大的資產，它的質量和流動性直接反映了公司的營運能力，同時也會影響公司的償債能力和獲利能力。
　　（識記）
　　存貨周轉率的計算公式如下：
　　存貨周轉率＝營業成本÷平均存貨
　　存貨周轉天數＝360÷存貨周轉率
　　其中：
　　平均存貨＝（年初存貨＋年末存貨）÷2
　
　　一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，其流動性越強。提高存貨周轉率可以提高公司的變現能力，而存貨周轉速度越慢，則其變現能力越差。
　　
十七、短期償債能力比率
（一）流動比率
　　流動比率是指公司一定時點流動資產與流動負債的比值。
　　流動比率是衡量公司變現能力最常用的比率。流動比率越大，表明公司可以變現的資產數額越大，短期債務的償付能力就越強。
　　流動比率過大，說明公司有較多的資本占用在流動資產上，影響資本的周轉速度，從而影響公司的營運能力和獲利能力。
　　（識記）
　　流動比率計算公式為：
　　流動比率＝流動資產÷流動負債
　　一般認為，制造業企業合理的流動比率是2。這是因為流動資產中變現能力最差的存貨金額約占流動資產的一半，剩下流動性較強的流動資產至少要等于流動負債，只有這樣，公司的短期償債能力才會有保證。
（二）速動比率
　　速動比率是指公司一定時點速動資產與流動負債的比值。
　　速動資產是指流動資產中變現能力較強的那部分資產，如貨幣資產、交易性金融資產、應收票據、應收賬款等。
　　其計算公式為：
　　速動比率＝速動資產÷流動負債
　　一般認為，制造業企業的速動比率為1比較適宜。由于各個行業的經營特點不同，判斷的標準也不同。從債權人角度看，速動比率越高，償債能力越強。
　　（識記）
 
　　速動比率彌補了流動比率指標的不足，更準確地反映了公司的短期償債能力。流動資產中的存貨很可能由于產品滯銷而影響其變現能力，而預付賬款是不能轉變為現金的。所以將這些項目從流動資產中剔除就能反映流動資產迅速變現償債的能力。
　　速動比率過高，說明公司可能因擁有過多貨幣性資產而喪失一些投資獲利的機會。
 
　　
 
 
 
十八、長期償債能力比率
 
（一）資產負債率
　　資產負債率是指公司的負債總額與全部資產總額的比值。
　　該指標表明在公司全部資產中債權人所提供資本的比例，用來衡量公司利用債權人提供的資本進行財務活動的能力，并反映公司對債權人權益的保障程度。
　　（識記）
　　資產負債率計算公式如下：
　　資產負債率＝（負債總額÷資產總額）×100%
　　公式中的“負債總額”不僅包括長期負債，還包括短期負債。這是因為短期負債作為一個整體，公司總是長期占用著，可以視同長期性資本來源的一部分。本著穩健性原則，將短期負債包括在用于計算資產負債率的負債總額中是合適的。
　　
　　從債權人的角度看，這一比率越低，表明公司負債總額占全部資產的比例越小，長期償債能力越強。債權人總是希望公司的資產負債率保持在較低的水平。
　　從公司所有者的立場看，負債是把"雙刃劍"，既可以提高公司的盈利，也增加了公司的風險。
（二）產權比率
　　產權比率是指公司負債總額與所有者權益總額的比值。
　　該指標反映公司所有者權益對債權人權益的保障程度，反映公司基本財務結構是否穩定。產權比率越低，表明公司的長期償債能力越強，財務風險越小。
　　其計算公式如下：
　　產權比率＝（負債總額÷所有者權益總額）×100%
　　（識記）
（三）利息保障倍數
　　利息保障倍數又稱已獲利息倍數，是指公司一定時期息稅前利潤與利息費用的比值，用以衡量公司償還債務利息的能力。
　　其計算公式如下：
　　利息保障倍數＝息稅前利潤÷利息費用
　　公式中的“息稅前利潤”是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅費用之前的利潤。它可以用稅后利潤加所得稅費用和利息費用計算得出。
　
十九、盈利能力比率
（一）銷售毛利率
　　銷售毛利率是銷售毛利占營業收入的百分比，其中銷售毛利是營業收入減去營業成本的差額。
　　銷售毛利率的計算公式為：
　　
　
　　銷售毛利率表示每1元營業收入扣除營業成本后，有多少可以用于各項期間費用的補償和形成盈利，是公司獲取利潤的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能盈利。
　　
（二）銷售凈利率
　　銷售凈利率是指凈利潤占營業收入的百分比。
　　銷售凈利率的計算公式為：
　　銷售凈利率＝（凈利潤÷營業收入）×100%
　　
　　銷售凈利率反映每1元營業收入帶來凈利潤的多少，表示營業收入的收益水平。凈利潤與銷售凈利率成正比關系，而營業收入與銷售凈利率成反比關系，公司在增加營業收入的同時，必須相應地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。
　　
（三）凈資產收益率
　　凈資產收益率又稱所有者權益報酬率、凈資產報酬率或股東權益報酬率。凈資產收益率是公司凈利潤與平均凈資產（即平均所有者權益）的比值。
　　其計算公式如下：
　　凈資產收益率＝（凈利潤÷平均凈資產）×100%
　　其中：
　　平均凈資產＝（年初凈資產＋年末凈資產）÷2
　　
　　凈資產收益率用來衡量公司所有者全部投入資本的獲利水平。凈資產收益率越高，說明由所有者享有的凈利潤就越多，其投資收益越高。凈資產收益率是綜合性最強的財務比率。
（四）總資產收益率——總資產息稅前利潤率
　　總資產息稅前利潤率是公司一定時期的息稅前利潤總額與平均資產總額的比值。
　　其計算公式如下：
　　總資產息稅前利潤率＝（息稅前利潤÷平均資產總額）×100%
　　其中：
　　平均資產總額＝（年初資產總額＋年末資產總額）÷2
　　（識記）
　
　　一般來說，只要公司的總資產息稅前利潤率大于負債利息率，公司就有足夠的收益用于支付債務利息。因此，該項指標不僅可以評價公司的盈利能力，而且可以評價公司的償債能力。
　　
（五）總資產收益率——總資產凈利率
　　總資產凈利率是指公司一定時期的凈利潤與平均資產總額的比值。
　　其計算公式如下：
　　總資產凈利率＝（凈利潤÷平均資產總額）×100%
　　（識記）
　　
　　如果公司的總資產收益率偏低，說明該公司經營效率較低，經營管理存在問題，應該調整經營方針，加強經營管理，提高資產的利用效率。
　　
（六）每股收益
　　每股收益是本年凈利潤與普通股股數的比值，反映普通股的獲利水平。
　　其計算公式如下：
　　每股收益＝凈利潤÷普通股股數
式中“普通股股數”一般用普通股的加權平均股數來表示。
 
 
二十、杜邦分析體系（領會）
　　杜邦分析體系反映的財務比率及其相互關系主要有：
　　
　　　　　
　　杜邦分析體系的核心
　　凈資產收益率是一個綜合性極強、最有代表性的財務比率，它是杜邦分析體系的核心。
　　1.　凈資產收益率＝總資產凈利率×權益乘數
　　2.　總資產凈利率＝ 銷售凈利率×總資產周轉率
　　3.　銷售凈利率＝凈利潤÷營業收入
　　4.　總資產周轉率＝營業收入÷平均資產總額
　　5.權益乘數與資產負債率之間的關系：
　　權益乘數＝1÷（1－資產負債率）
　
二十一、杜邦分析體系的應用
　　杜邦分析法與因素分析法的結合（應用）
　　假設A公司2013年和2014年的有關數據如表所示。
　　A公司財務比率摘錄
項目 2013年 2014年
凈資產收益率 15.36% 14.43%
總資產凈利率 9.66% 8.39%
權益乘數 1.59 1.72
銷售凈利率 11.53% 12.07%
總資產周轉率 0.838 0.695
　　銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數＝凈資產收益率
　　11.53%×0.838×1.59＝15.36%
　　第一次替換：將銷售凈利率替換為2014年的12.07%，則：
　　12.07%×0.838×1.59＝16.08%
　　第二次替換：將總資產周轉率替換為2014年的0.695，則：
　　12.07%×0.695×1.59＝13.34%
　　第三次替換：將權益乘數替換為2014年的1.72，則：
　　12.07%×0.695×1.72＝14.43%
　　該公司2014年的凈資產收益率比2013年下降0.93%（14.43%－15.36%）。
　　該公司銷售凈利率增加0.54%（12.07%－11.53%），使凈資產收益率增加0.72%（16.08%－15.36%）；
　　由于總資產周轉率減少0.143（0.695－0.838），使凈資產收益率下降2.74%（13.34%－16.08%）；
　　由于權益乘數增加0.13（1.72－1.59），使凈資產收益率增加1.09%（14.43%－13.34%）。
　　分析總資產凈利率下降的原因：
　　總資產凈利率等于銷售凈利率乘以總資產周轉率，
　　總資產凈利率＝11.53%×0.838＝9.66%；
　　該公司銷售凈利率增加了0.54個百分點（12.07%－11.53%），使總資產凈利率增加0.45%（0.54%×0.838），而總資產周轉率減少了0.143（0.695－0.838），使總資產凈利率下降1.73%（12.07%×0.143）。
應當指出，杜邦分析體系是一種分解財務比率的方法，而不是另外建立新的財務指標，它可以用于各種財務比率的分解。從杜邦分析體系可以看出，公司的獲利能力涉及生產經營活動的方方面面。凈資產收益率與公司的籌資結構、銷售規模、成本水平、資產管理等因素密切相關，只有協調好這些因素之間的關系，才能使凈資產收益率得到提高，從而實現股東財富最大化的目標。
 
 
二十二、成本性態分析
（一）
　　成本性態也稱成本習性，是指成本與業務量的依存關系。成本與業務量的依存關系是客觀存在的，而且具有規律性。（識記）
　　按成本性態，可以將公司的成本分為
　　
　　
（二）固定成本
　　固定成本是指其總額在一定時期或一定產量范圍內，不直接受產量變動的影響而保持固定不變的成本。（識記）
　　按直線法計提的廠房、機器設備的折舊費，管理人員的月工資，財產保險費，廣告費，職工培訓費，租金，等等。
　　　
　　
二十三、成本性態分析
（一）變動成本
　　變動成本是指在一定期間和一定業務量范圍內其總額隨著業務量的變動而成正比例變動的成本。 （識記）
　　如直接材料費、產品包裝費、按件計酬的工資薪金、推銷傭金以及按加工量計算的固定資產折舊費等。
　　　　
　　
（二）總成本模型（應用）
　　從前面的分析可知，成本可分為固定成本、變動成本和混合成本三類，而混合成本可以采用特定的方法分解為變動成本和固定成本兩部分。這樣，總成本模型可用下式表示：
　　TC＝FC＋Vc×Q
　　式中：TC為總成本；FC為固定成本；Vc為單位變動成本；Q為銷售量。（識記）
　　TC＝FC＋Vc×Q
　　如果能求出公式中FC和Vc的值，就可以利用這個直線方程來進行成本預測、成本決策和其他短期決策。
　　
 
二十四、盈虧臨界點分析
（一）計算盈虧臨界點的基本模型
　　設Q為銷售量，P為銷售單價，Vc為單位變動成本，FC為固定成本，m為單位邊際貢獻，M為邊際貢獻總額，EBIT為息稅前利潤，即公司尚未扣除利息費用和所得稅費用之前的利潤。成本按照成本性態分類之后，則息稅前利潤可用下列公式計算：
　　EBIT＝Q×（P－Vc）－FC
　　或 EBIT＝M－FC
　　EBIT＝Q×m－FC
　　（應用）
　　EBIT＝Q×（P－Vc）－FC
　　或　EBIT＝M－FC
　　EBIT＝Q×m－FC
　　而盈虧臨界點就是使公司息稅前利潤等于零時的銷售量，即：
　　Q×（P－Vc）－FC＝0
　　所以，
　　或 （應用）
　　設某產品銷售價格為每件10元，單位變動成本為6元，相關固定成本為4000元，則：
　　盈虧臨界點的銷售量
　　
　　（應用）
　　
（二）安全邊際與安全邊際率
　　所謂安全邊際，就是指正常銷售超過盈虧臨界點銷售的差額，這個差額標志著公司銷售下降多少才會發生虧損。
　　安全邊際有絕對數與相對數兩種表現形式，即安全邊際和安全邊際率。
　　安全邊際＝正常銷售量（額）－盈虧臨界點銷售量（額）
　　
　　（識記、應用）
　　安全邊際和安全邊際率的數值越大，公司發生虧損的可能性越小，公司就越安全。安全邊際率是相對指標，便于不同公司和不同行業之間進行比較。
　　公司安全性的衡量數據如表所示。
　　公司的安全程度與安全邊際率
安全邊際率 40%以上 30%～40% 20%～30% 10%～20% 10%以下
安全程度 很安全 安全 較安全 值得注意 危險
　　某公司某產品銷售價格為每件10元，單位變動成本為6元，相關固定成本為4000元，該公司預計的銷售量可達1500件，則：
　　
　　安全邊際＝1500－1000＝500（件）
　　
　　（應用）
　　由于只有安全邊際部分的銷售量（額）才能為公司創造利潤，所以銷售利潤（率）可用下列公式計算：
　　銷售利潤＝安全邊際的銷售量×單位產品的邊際貢獻
　　
　　＝安全邊際的銷售額×邊際貢獻率
　　銷售利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率
　　（識記、應用）
　　某公司某產品銷售價格為每件10元，單位變動成本為6元，相關固定成本為4000元，該公司預計的銷售量可達1500件，則：
　　
　　（應用）
　　以盈虧臨界點為基礎，可得到另一個輔助性指標，即盈虧臨界點作業率。
　　其計算公式為：
　　
　　公司要獲得利潤，作業率必須達到該臨界點的作業率，否則就會虧損。
　　該指標對公司安排生產有一定的指導意義。
　　（識記、應用）
　　某公司某產品銷售價格為每件10元，單位變動成本為6元，相關固定成本為4000元，1500件是公司正常開工可以完成的銷售量，則：
　　
　　即該公司作業率必須達到66.67%以上才能獲利，否則就會發生虧損。顯然，盈虧臨界點的作業率與安全邊際率兩者之間的關系可以表述為：
　　1－盈虧臨界點作業率＝安全邊際率
　　（應用）
　　
（三）實現目標利潤的模型
　　公司經營的目的在于盈利而非保本，因此有必要在盈虧臨界點基本模型的基礎上進一步擴展，以揭示公司為實現目標利潤應達到的產銷水平，這種擴展模型我們稱為實現目標利潤的模型。
　　其計算公式為：
　　目標利潤＝目標銷售量×（銷售單價－單位變動成本）－固定成本
　　
　　（應用）
　　某公司某產品銷售價格為每件10元，單位變動成本為6元，相關固定成本為4000元，該公司預計目標利潤為10000元，則：
　　
　　（應用）
　　
　　
（四）有關因素變動對盈虧臨界點及目標利潤影響的分析
　　設某公司生產銷售一種產品，該產品銷售價格為每件8元，單位變動成本為4元，全年固定成本為60000元，目標息稅前利潤為48000元，則：
　　
　　
　　根據盈虧臨界點的計算模型可知，盈虧臨界點受產品的銷售價格、變動成本、固定成本等因素的影響。因此，我們可以通過提高銷售單價或降低成本等方法來降低盈虧臨界點，以避免虧損或減少虧損。
　　
 
 
二十五、全面預算的作用
（一）
　　全面預算反映的是公司未來某一特定時期的全部生產情況、經營活動的財務計劃。它以銷售預測為起點，進而對生產、成本及現金收支等各個方面進行預算，并在這些預算的基礎上，編制出一套預計資產負債表、預計利潤表等預計財務報表及其附表，以反映公司在未來期間的財務狀況和經營成果。
　　（識記）
　　1.明確各部門的奮斗目標，控制各部門的經濟活動。
　　2.協調各部門的工作。
　　3.考核各部門的業績。
　　（領會）
　　
（二）全面預算的編制方法——全面預算的構成
　　
　
　　（識記）
　　
　　
（三）全面預算的編制方法——全面預算的編制方法
　　
　　1.固定預算
　　固定預算又稱靜態預算，是根據預算期內正常的可能實現的某一業務活動水平而編制的預算。（識記）
　　特點：（領會）
　　預算內容以預定的某一固定的業務量水平為基礎，一般不考慮預算期內業務量水平的變化，編制過程比較簡單。
　　將實際結果與所確定的固定預算中的數據進行比較分析，并據以進行業績評價與考核。
　　利用固定預算控制實際業務水平與預期業務水平一致（即業務量水平比較穩定的公司）的公司比較合適。如果用固定預算來衡量業務量水平經常變動的公司的經營成果，則會使實際執行結果與預期業務量水平相差很多，公司往往難以控制。
　　2.彈性預算
　　彈性預算就是在成本性態分析的基礎上，依據業務量、成本和利潤之間的關系，按照預算期內可預見的各種業務量而編制不同水平的預算。（識記）
　　特點：（領會）
　　它可按預算期內某一相關范圍內的可預見的多種業務活動水平確定不同的預算，也可按實際業務活動水平調整其預算。
　　實際業務量發生后，將實際指標與實際業務量相應的預算進行對比，使預算執行情況的評價與考核建立在更加可比的基礎上，更好地發揮預算控制的作用。
　　理論上，該方法適用于編制全面預算中所有與業務量有關的預算，但實務中主要用于編制成本費用預算和利潤預算，尤其是成本費用預算。
　　3.增量預算
　　增量預算是以基期現有的水平為基礎，根據預算期業務量水平及有關影響因素的變動情況，通過調整基期項目和數額而編制的預算。（識記）
　　假定：（領會）
　　公司現有的每項活動都是公司不斷發展所必需的。
　　在未來預算期內，公司必須至少以現有費用水平繼續存在。
　　現有費用已得到有效的利用。
　　這種方法是以承認現實的基本合理性作為出發點，從而使原來不合理的費用開支可能繼續存在下去，甚至有增無減，造成資本的巨大浪費。
　　4.零基預算
　　零基預算就是以零為基數編制的預算。在編制預算時，對于所有的預算支出均以零為基礎，不考慮其以往情況如何，對每項內容都根據生產經營的客觀需要和一定期間內資本供應的實際可能作出最先進的估計，劃分決策單元，分別提出預算方案，并對每個預算方案進行成本效益分析，按重要程度對預算方案進行排序，從而對公司有限的經濟資源進行優化配置，形成最終的預算方案。（識記）
　　優點：（領會）
　　合理、有效地進行資源分析。
　　有助于公司內部進行溝通與協調，激勵各基層單位參與預測編制的積極性和主動性。
　　目標明確，可區別方案的輕重緩急。
　　有助于提高管理人員的投入產出意識。
　　不足：（領會）
　　工作量較大；
　　可能具有不同程度的主觀性，容易引起部門間的矛盾。
　　零基預算方案一般適用于規模較大的公司和政府機構。
　　5.定期預算
　　定期預算是以固定不變的會計期間作為預算期間編制預算的方法。（識記）
　　優點：
　　可以保證預算期間和會計期間在時期上的配比，便于根據會計報告數據與預算的比較，考核和評價預算的執行結果。 （領會）
　　不足：
　　不利于前后各期間預算的銜接，不能適應連續不斷的業務活動過程的預算管理。
　　6.滾動預算
　　滾動預算是在上期預算完成情況的基礎上，調整和編制下期預算，并將預算期間連續向后滾動，使預算期間保持一定的時期跨度。（識記）
　　優點： （領會）
　　使預算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預算的連續性和完整性，有利于考慮未來業務活動，實現近期目標與長期目標的結合；
　　預算隨時間的變化而不斷地被修訂與調整，使預算更符合實際情況，有利于發揮預算的指導和控制作用。
　　不足：
　　滾動預算的延續工作將耗費大量的人力、物力和財力。
　　
　　
　　
 
　　　　
二十六、財務預算編制
（一）
　　財務預算是企業的綜合預算，包括
　　
　　
（二）現金預算（應用）
　　現金預算是對所有有關現金收支預算的匯總，一般由現金收入、現金支出、現金余缺以及資本的籌集與運用四個部分組成。其基本關系為：
　　期末現金余額
　　＝期初現金余額＋現金收入－現金支出＋資本的籌集（減運用）
　　現金預算是公司現金管理的重要工具，它有助于公司合理地安排和調動資本。
　　A公司在預算期內將發生下列經濟業務：每季度預交所得稅500萬元；每季度支付現金股利400萬元；第4季度出售一臺設備，價款500萬元；第2季度和第4季度分別購入一套生產設備，價款分別為1 450萬元和1 250萬元。該公司規定現金的最低期末余額為100萬元，年初現金余額為150萬元。
　　根據有關資料，可編制A公司2015年度的現金預算，如表所示。
A公司2015年度現金預算 單位：萬元
項目 第1季度 第2季度 第3季度 第4季度 全年合計
期初現金余額 150 100.3 101.56 110.07 150
產品銷售收入 6 680 8 320 7 520 8 448 30 968
固定資產變價收入 　 　 　 500 500
可供使用現金 6 830 8 420.3 7 621.56 9 058.07 31 618
現金支出 　 　 　 　 　
直接材料 3 076.4 2 419.44 2 366.64 2 616.6 10 479.08
　　續表
項目 第1季度 第2季度 第3季度 第4季度 全年合計
直接人工 2 115.75 1 920.75 1 831.05 2 263.95 8 131.5
制造費用 1 276.3 1 276.3 1 276.3 1 276.3 5 105.2
銷售費用與管理費用 331.25 331.25 331.25 331.25 1 325
營業現金支出合計 6 799.7 5 947.74 5 805.24 6 488.1 25 040.78
購入機器設備 　 1 450 　 1 250 2 700
所得稅支出 500 500 500 500 2 000
　　續表
項目 第1季度 第2季度 第3季度 第4季度 全年合計
股利支出 400 400 400 400 1 600
現金支出合計 7 699.7 8 297.74 6 705.24 8 638.1 31 40.78
現金余缺 －869.7 122.56 916.32 419.97 277.22
向銀行借款 970 　 　 　 970
償還銀行借款 　 20 750 200 970
銀行借款利息 　 1 56.25 20 77.25
期末現金余額 100.3 101.56 110.07 199.97 199.97
　　“可供使用現金”部分包括期初現金余額和預算期現金收入，產品銷售取得的現金收入是其主要來源。期初現金余額是在編制預算時預計的，“產品銷售收入”的數據來自于銷售預算，固定資產變價收入來自于假設條件。
　　“現金支出”部分包括預算期的各項支出。直接材料、直接人工、制造費用、銷售費用及管理費用的數據分別來自于前述的有關預算。此外，還包括購入機器設備支出、稅款支出和股利支出等，有關數據分別來自于另行編制的專門預算。
　　“現金余缺”部分列示現金收入減去現金支出的差額。如果差額大于要求的最低現金余額，則可用多余的現金償還過去的銀行借款，或用于短期投資。如果差額小于要求的最低現金余額，則應該向銀行借款，以滿足最低現金余額要求。假設借款金額的要求是10萬元的倍數。則第一季度借款額為：
　　借款額＝最低現金余額＋現金不足額＝100＋869.7＝969.7≈970（萬元）
　　第二季度現金富余，可用于償還借款。一般按“每期期初借入，每期期末歸還”來預計利息，并采取利隨本清的方式計算利息。本例中的借款期限為6個月，假設借款利率為10%，則應該歸還的借款本金和利息為：
　　
 
二十七、長期籌資概述
（一）籌資的概念
　　— 公司籌資是根據公司生產經營、對外投資和調節資本結構等需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經濟有效地籌集資本的活動，也是公司從資本供應者那里取得生產經營活動資本的一項基本的財務活動。（識記）
— 股票上市、債券發行以及向銀行貸款等，都屬于公司籌資的范疇。
（二） 籌集資本的分類——按籌集資本使用的期限分類 （領會）
　　
（三）按照資本使用年限，應遵循的籌資組合原則是：將資本來源與資本運用結合起來，合理進行期限搭配。具體的策略是：用長期資本來滿足固定資產、無形資產、長期占用的流動資產的需要，用短期資本滿足臨時性的流動資產的需要。
（四）籌集資本的分類——按籌集資本的來源渠道分類 （領會）
　　
 
二十八、權益資本
（一）
· 一般來說，籌集長期資本有兩個途徑：一個是借入長期負債，即長期債務籌資；另一個是籌集權益資本。
　　· 權益資本的籌集途徑一般包括吸收直接投資、發行股票和留存收益。
 
 
（二）吸收直接投資
　　· 吸收直接投資是指非股份制公司以協議等形式吸收國家、法人和個人直接投入資本的一種籌資方式。吸收直接投資無須發行任何證券作為媒介。吸收直接投資中的出資者都是公司的所有者，對公司具有經營管理權。公司經營狀況好，盈利多，各方可按出資額的比例分享利潤；但如果公司經營狀況差，連年虧損，甚至被迫破產清算，則各方要在其出資的限額內按出資比例承擔損失。（識記）
　　· 吸收直接投資——種類（領會）
　　1.國家投資
　　國家投資是指有權代表國家投資的部門或機構以國有資產投入企業，形成公司的國有資本，一般具有以下特點：產權歸屬于國家；具有較強的約束性；在國有企業中采用比較廣泛。
　　2.法人投資
　　法人投資是指法人單位以其依法可以支配的資產投入公司形成的法人資本，一般具有以下特點：以獲取被投資公司的利潤為目的；發生在法人單位之間；出資方式靈活多樣。
　　3.個人投資
　　個人投資是指社會個人、公司內部職工等以個人合法財產投入公司形成的個人資本，具有以下特點：以參與公司的收益分配為目的；參與投資的人數較多；每人投資的數額較少。
　　· 吸收直接投資——方式（領會）
　　1.現金投資
　　2.實物投資
　　3.工業產權投資
　　4.土地使用權投資
　　· 吸收直接投資——優缺點（領會）
　　  優點：
　　1.增強公司信譽。
　　2.快速形成生產能力。
　　3.降低財務風險。
　    缺點：
　　1.資本成本高。
　　2.可能分散公司的控制權。
（三）發行普通股
　　· 普通股是指在公司的經營管理和盈利及財產的分配上享有普通權利的股份，代表滿足所有債權償付要求及優先股東的收益權與求償權要求后對公司盈利和剩余財產的索取權，它是公司資本的基礎，是股票的一種最基本形式。（識記）
　　· 發行普通股——普通股股東的權利（領會）
　　1.經營參與權。
　　2.收益分配權。
　　3.出售或轉讓股份權。
　　4.認股優先權。
　　5.剩余財產要求權。
　　· 發行普通股——普通股籌資的優缺點（領會）
　　· 優點：
　　1.沒有固定的股利負擔。
　　2.沒有固定的到期日，無須償還。
　　3.能增強公司的信譽。
　　4.籌資限制少。
　　· 缺點：
　　1.資本成本較高。
　　2.容易分散公司的控制權。
3.可能會降低普通股的每股凈收益，從而引起股價下
（四）發行優先股
　　· 優先股是指在一般規定的普通種類股份之外，另行規定的其他種類股份，其股份持有人優先于普通股股東分配公司的利潤和剩余財產，但參與公司決策管理等權利受到限制。（識記）
　　· 發行優先股——優先股股東的權利（領會）
　　1.優先分配利潤。
　　優先股股東按照約定的票面股息率，優先于普通股股東分配公司利潤。公司應當以現金的形式向優先股股東支付股息，在完全支付約定的股息之前，不得向普通股股東分配利潤。
　　· 公司應當在公司章程中明確以下事項：
　　（1）優先股股息率是采用固定股息率還是浮動股息率，并相應明確固定股息率水平或浮動股息率的計算方法。
　　（2）公司在有可分配稅后利潤的情況下是否必須分配利潤。
　　（3）如果公司因本會計年度可分配利潤不足而未向優先股股東足額派發股息，差額部分是否累積到下一會計年度。
　　（4）優先股股東按照約定的股息率分配股息后，是否有權同普通股股東一起參加剩余利潤的分配。
　　（5）優先股利潤分配涉及的其他事項。
　　2.優先分配剩余財產。
　　3.優先股的轉換和回購。
　　公司可以在公司章程中規定優先股轉換為普通股、發行人回購優先股的條件、價格和比例。同時，可規定轉換選擇權或回購選擇權由發行人或優先股股東行使。發行人要求回購優先股的，必須完全支付所欠股息。優先股回購后相應減計發行在外的優先股股份總數。
　　4.優先股的表決權
　　除以下情況外，優先股股東不出席股東大會，所持股份沒有表決權：
　　修改公司章程中與優先股相關的內容；一次或累計減少公司注冊資本超過10% ；公司合并、分立、解散或變更公司形式；發行優先股；公司章程規定的其他情形。
　　上述事項的決議，除須經出席會議的普通股股東（含表決權恢復的優先股股東）所持表決權的三分之二以上通過之外，還須經出席會議的優先股股東（不含表決權恢復的優先股股東）所持表決權的三分之二以上通過。
　　公司累計三個會計年度或連續兩個會計年度未按約定支付優先股股息的，優先股股東有權出席股東大會，每股優先股股份享有公司章程規定的表決權。
　　
　　· 發行優先股——優先股籌資的優缺點（領會）
　　· 優點：
　　1.沒有固定到期日，不用償還本金。
　　2.股息支付既固定又有一定彈性。
　　3.有利于增強公司信譽。
　　· 缺點：
　　1.籌資成本高。
　　2.財務負擔重。優先股的股息通常被視為固定成本，與負債籌資沒有什么差別，會增加公司的財務負擔并進而增加普通股的成本。
　　· 留存收益
　　· 留存收益是指公司從歷年實現的利潤中提取或留存于公司的內部積累，它來源于公司的生產經營活動所實現的凈利潤，包括公司的公積金和未分配利潤兩個部分。（識記）
（五）留存收益——留存收益籌資的優缺點（領會）
　　· 優點：
　　1.資本成本低。
　　2.不會分散控制權。
　　3.增強公司的信譽。
　　· 缺點：
　　由于留存收益是公司生產經營的積累，在使用時會受到資本的數額以及法律、法規的限制。如公司首先要盈利，盈利后還要進行利潤的分配等。
 
 
二十九、長期債務資本
（一）長期借款
　　· 長期借款是指公司向銀行或其他非銀行金融機構借入的使用期超過一年的借款，主要用于購建固定資產和滿足長期流動資本占用的需要。（識記）
　　長期借款——長期借款的保護性條款（領會）
　　· 由于長期借款的期限長、風險高，所以金融機構在向公司提供長期借款時，通常在借款合同中附加各種保障貸款安全的保護性條款。這些保護性條款主要有：
　　1.一般性保護條款
　　2.例行性保護條款
　　3.特殊性保護條款
　　長期借款——長期借款的保護性條款——一般性保護條款（領會）
　　· 一般性保護條款適用于大多數借款合同，但根據具體情況會有不同內容，主要包括：
　　1.對借款公司流動資本保持量的規定，其目的在于保持借款公司資本的流動性和償債能力。
　　2.對支付現金股利和再購入股票的限制，其目的在于限制現金流出。
　　3.對資本支出規模的限制，其目的在于減少公司日后不得不變賣固定資產以償還貸款的可能性，仍著眼于保持借款公司資本的流動性。
　　4.限制其他長期債務，其目的在于防止其他貸款人取得對公司資產的優先求償權。
　  長期借款——長期借款的保護性條款——例行性保護條款（領會）
　　· 例行性保護條款作為例行常規，在大多數借款合同中都會出現，主要包括：
　　1.借款公司定期向銀行提交財務報表，其目的在于及時掌握公司的財務情況。
　　2.不準在正常情況下出售較多資產，以保持公司正常的生產經營能力。
　　3.如期繳納稅金和清償其他到期債務，以防被罰款而造成額外的現金支出。
　　4.不準以任何資產作為其他承諾的擔保或抵押，以避免公司過重的負擔。
　　5.不準貼現應收票據或出售應收賬款，以避免產生或有負債等。
　　6.限制租賃固定資產的規模，其目的在于防止公司負擔巨額租金以致削弱其償債能力，同時防止公司以租賃固定資產的辦法擺脫對資本支出和負債的約束。
　　長期借款——長期借款的保護性條款——特殊性保護條款（領會）
　　· 特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現在部分借款合同中的，主要包括：
　　1.貸款專款專用。
　　2.不準公司投資于短期內不能收回資本的項目。
　　3.限制公司高級職員的薪金和獎金總額。
　　4.要求公司主要領導者在合同有效期內擔任領導職務。
　　5.要求公司主要領導者購買人身保險等。
　　長期借款——長期借款籌資的優缺點（領會）
　　· 優點：
　　1.籌資速度快。
　　2.借款彈性較大。
　　3.借款成本較低。
　　· 缺點：
　　1.財務風險較高。
　　2.限制性條款比較多。
（二）發行債券
　　· 債券是發行人依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的有價證券。這里說的債券，指的是期限超過一年的公司債券，其發行目的通常是為建設大型項目籌集大筆的長期資本。（識記）
　　發行債券——債券的種類
　　· 按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券。
　　· 按能否轉換為公司股票，分為可轉換債券和不可轉換債券。可轉換債券的利率要低于不可轉換債券。
　　· 按有無特定的財產擔保，分為抵押債券和信用債券。
　　· 按是否參加公司盈余分配，分為參加公司債券和不參加公司債券。
　　· 按照償還方式，分為一次到期債券和分期到期債券。
　　發行債券——債券的發行價格（應用）
　　· 債券的發行價格是指債券發行時使用的價格。公司債券的發行價格通常有三種：平價、溢價和折價。
　　· 平價是指以債券的票面金額為發行價格；溢價是指以高出債券票面金額的價格為發行價格；折價是指以低于債券票面金額的價格為發行價格。
　　· 債券發行價格的形成受諸多因素影響，其中主要是票面利率與市場利率的一致程度。債券的票面金額、票面利率在債券發行前已參照市場利率和發行公司的具體情況確定下來，并載明于債券之上。但在發行債券時已確定的票面利率不一定與當時的市場利率一致。為了協調債券購銷雙方在債券利息上的利益，就要調整發行價格，即：當票面利率高于市場利率時，以溢價發行債券；當票面利率低于市場利率時，以折價發行債券；當票面利率與市場利率一致時，則以平價發行債券。
　　· 在不考慮發行費用，且分期支付利息、到期還本的情況下，債券發行價格的一般計算公式為：
　　
　　· 式中：n為債券期限；t為付息期數。
　　· 債券發行價格計算公式的基本原理是將債券的全部現金流按照債券發行時的市場利率進行貼現并求和。債券的全部現金流包括未來債券持有期間內各期的利息現金流與債券到期支付的面值現金流。
　　· A公司于2013年1月1日發行新債券，面值1 000元，票面利率為10%，10年期，每年12月31日付息一次，到期按面值償還。在公司決定發行債券時，認為10%的利率是合理的。如果到債券正式發行時，市場利率發生變化，那么就要調整債券的發行價格。出現如下三種情況時將如何發行？
　　1.資本市場上的利率保持不變；
　　2.資本市場上的利率有較大幅度的上升；
　　3.資本市場上的利率有較大幅度的下降。
　　1.資本市場上的利率保持不變，
　　債券的發行價格
　　＝1 000×（P/F，10%，10）＋1 000×10%×（P/A，10%，10）
　　＝1 000×0.385 5＋100×6.144 6
　　≈1 000（元）
　　A公司的債券利率仍然合理，則可以采用平價發行。
　　2.資本市場上的利率有較大幅度的上升，達到12%，
　　債券的發行價格
　　＝1 000×（P/F，12%，10）＋1 000×10%×（P/A，12%，10）
　　＝1 000×0.322＋100×5.650 2
　　＝887.02（元）
　　A公司應該采用折價發行，公司按照887.02元的價格出售債券，投資者按此價格購買債券，可獲得12%的報酬率。
　　3.資本市場上的利率有較大幅度的下降，達到8%，
　　債券的發行價格
　　＝1 000×（P/F，8%，10）＋1 000×10%×（P/A，8%，10）
　　＝1 000×0.463 2＋100×6.710 1
　　＝1 134.21（元）
　　A公司應該采用溢價發行，投資者按照1 134.21元價格買入A公司面值為1 000元的債券可獲得8%的報酬。
　　發行債券——債券籌資的優缺點（領會）
　　· 優點：
　　1.資本成本低于普通股。
　　2.可產生財務杠桿作用。
　　3.保障股東的控制權。
　　· 缺點：
　　1.增加企業的財務風險。
　　2.限制條件較多。
（三）融資租賃——種類
　　· 租賃是指出租人在承租人給予一定報酬的條件下，授予承租人在約定的期限內占有和使用財產權利的一種契約行為。通常分為：
　　
　　2.經營租賃
　　· （識記、領會）
融資租賃和經營租賃的區別
項目 融資租賃 經營租賃
租賃程序 由承租人向出租人提出正式申請，由出租人融通資本引進承租人所需設備，然后再租給承租人使用 承租人可隨時向出租人提出租賃資產要求
租賃期限 租賃期較長，一般為租賃資產壽命的75%以上 租賃期短，不涉及長期而固定的義務
合同約束 租賃合同穩定。在租期內，承租人必須連續支付租金，非經雙方同意，中途不得退租 租賃合同靈活，在合理限制條件范圍內，可以解除租賃契約
租賃期滿的資產處置 租賃期滿后，租賃資產的處置有三種方法可供選擇：將設備作價轉讓給承租人；由出租人收回；延長租期續租 租賃期滿后，租賃資產一般要歸還給出租人
租賃資產的維修保養 租賃期內，出租人一般不提供維修和保養設備方面的服務。 租賃期內，出租人提供設備保養、維修、保險等服務
　　· 融資租賃——直接租賃（識記）
　　· 直接租賃是指承租人直接從出租人那里租入所需要的資產，并支付租金。
　　· 直接租賃的出租人主要是制造廠商、財務公司、銀行、獨立的租賃公司等。除制造廠商外，其他出租人都是事先向制造廠商或供應商買入資產，再將資產出租給承租人。
　　· 通常所指的融資租賃，若不做特別說明，均是指直接租賃。
　　· 融資租賃——售后租回（識記）
　　· 公司先將其擁有的資產賣給出租人，然后再按照特定條件將其租回使用，這種取得資產的籌資方式就是售后租回。
　　· 從事售后租回的出租人通常是保險公司、商業銀行、專業租賃公司或投資者；承租人則是出售資產后再將其租回的公司。
　　· 在這種租賃形式下，出售資產的公司可以得到相當于資產售價的一筆資本，同時仍然可以使用該資產。
　　· 融資租賃——杠桿租賃（識記）
　　· 杠桿租賃涉及承租人、出租人和資本出借者三方當事人。從承租人的角度來看，這種租賃與其他租賃形式并無區別，但對出租人來說是不同，出租人只出購買資產所需的部分資本（一般為20%～40%），作為自己的投資；另外以該資產作為擔保向資本出借者借入其余資本。這里的出租人既是資產的出借者，也是貸款的借入者。出租人收取的租賃費首先用于償還貸款機構的貸款本息，剩余部分是出租人的投資報酬。通常，杠桿租賃適用于金額巨大的設備租賃項目。
　　· 融資租賃——融資租賃租金的計算（應用）
　　· 租金的構成：包括設備價款和租息兩部分。
　　1.設備價款是租金的主要內容，它由設備的買價、運雜費和途中保險費等構成。
　　2.租息又可分為租賃公司的籌資成本和租賃手續費等。
　　籌資成本是指租賃公司為購買租賃設備所籌資本的成本，即設備租賃期間的利息。
　　租賃手續費包括租賃公司承辦租賃設備的營業費用和一定的盈利。租賃手續費的高低一般無固定標準，可由承租人與租賃公司協商確定。
　　· 租金的支付方式：
　　· 按支付時期的長短，可以分為年付、半年付、季付和月付等。
　　· 按支付租金的時點不同，可以分為先付租金和后付租金兩種。先付租金是指在期初支付；后付租金是指在期末支付。
　　· 按每期支付金額是否相等，可以分為等額支付和不等額支付兩種。
　　· 租金的計算方法：實務中，承租人與租賃公司商定的租金支付方式，大多為后付等額年金。利用等額年金法計算租金，就是運用年金現值原理計算每期應付租金。
　　· 某公司采用融資租賃方式于2014年10月25日從一租賃公司租入