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廣東省自考00150金融理論與實務押題復習資料
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金融理論與實務
考試-知識點押題資料
第一章 貨幣與貨幣制度
主觀題匯總
1. 簡述貨幣形式的演變歷程及其推動力。 P52 （2015年4月真題）
貨幣形式的演變歷程實際上是從幣材的視角進行描述的。充當貨幣的材料從最初的各種實物發展到統一的金屬，再發展到用紙印制貨幣，進而出現存款貨幣、電子貨幣、數字貨幣。推動貨幣形式演變的真正動力是商品生產、商品交換的發展對貨幣產生的需求。
2. 貨幣制度的構成要素有哪些？ P55-56 （2019年4月真題）
（1）規定貨幣材料。
（2）規定貨幣單位。
（3）規定流通中貨幣的種類。
（4）規定貨幣的法定支付能力。
（5）規定貨幣的鑄造或發行。
3. 簡述金銀復本位制下的“劣幣驅逐良幣”。 P57 （2012年7月真題）
（1）金銀復本位制的典型形態是雙本位制，在雙本位制下，國家用法律規定金幣和銀幣的兌換比率，規定金幣和銀幣按法定比價進行流通，在這種貨幣制度下，出現了“劣幣驅逐良幣”的現象。
（2）兩種市場價格不同而法定價格相同的貨幣同時流通時，市場價格偏高的貨幣（良幣）就會被市場價格偏低（劣幣）排斥，在價值規律的作用下，良幣退出流通進入貯藏，而劣幣充斥市場。這種劣幣驅逐良幣的現象的規律又被稱為“格雷欣法則”。
4. 簡述金本位制的基本特點。 P58 (2014年10月真題)
（1）黃金為法定幣材，金幣為本位貨幣，具有無限法償能力。
（2）金幣可以自由鑄造和自由溶化。
（3）輔幣、銀行券與金幣同時流通，并可按面值自由兌換為金幣。
（4）黃金可以自由輸出入國境。
5. 簡述不兌現信用貨幣制度的基本特點。P58 (2012年4月真題、2017年4月真題、2020年8月真題)
（1）流通中的貨幣都是信用貨幣，主要由現金和銀行存款組成。
（2）信用貨幣都是通過金融機構的業務活動投入到流通中去的。
（3）國家通過中央銀行的貨幣政策操作對信用貨幣的數量和結構進行管理調控。
6. 簡述人民幣制度的主要內容。 P59 (2016年10月真題)
（1）人民幣是我國的法定貨幣，以其來支付一切債務，任何單位和個人不得拒收。
（2）人民幣不規定含金量，是不兌現的信用貨幣。
（3）2005年7月21日我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制。
7. 簡述布雷頓森林體系的核心內容。 P59-60 (2017年10月真題)
（1）以黃金為基礎、以美元為最主要的國際儲備貨幣，實行雙掛鉤（美元與黃金掛鉤、其他國家的貨幣與美元掛鉤）的國際貨幣體系。
（2）實行固定匯率制。
（3）建立國際貨幣基金組織。
8. 簡述牙買加體系的核心內容。 P61 (2014年7月真題)
（1）浮動匯率制度合法化。
（2）黃金非貨幣化。
（3）國際儲備貨幣多元化。
（4）國際收支調節形式多樣化。
第二章 信用
主觀題匯總
1. 簡述直接融資的優點。 P68-69 (2015年10月真題)
（1）有利于引導貨幣資金合理流動，實現貨幣資金的合理配置。
（2）有利于加強貨幣資金供給者對需求者的關注與監督，提高貨幣資金的使用效益。
（3）有利于資金需求者籌集到穩定的、可以長期使用的投資資金。
（4）直接融資由于沒有金融機構獲取利差等中間環節，因此，對于貨幣資金需求者來說，籌資成本較低；對于貨幣資金供給者來說，投資收益較高。
2. 簡述直接融資的局限性。 P69
（1）直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動性在很大程度上受制于金融市場的發達程度與效率。
（2）對貨幣資金供給者來說，其在直接融資中承擔的風險要高于間接融資。
3. 簡述間接融資的優點與局限性。 P69 (優點是2019年4月真題)
（1）優點：①靈活便利；②分散投資、安全性高；③具有規模經濟。
（2）局限性：①由于割斷了資金供求雙方的直接聯系，從而減少了資金供給者對資金使用的關注和籌資者的壓力。②金融機構作為資金供求雙方的信用中介，要從其經營服務中獲取收益，這相應增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。
4. 簡述信用在現代市場經濟運行中的作用。 P69-70 (積極作用是2012年4月真題)
信用在現代市場經濟運行中的作用分為兩個方面，即：積極的作用和消極的作用。
（1）積極的作用：調劑貨幣資金余缺，實現資源優化配置；動員閑置資金，推動經濟增長。
（2）消極的作用：如果對信用利用不當，信用規模過度擴張，也會產生信用風險的集聚，進而威脅社會經濟生活的正常運行。
5. 簡述商業票據的基本特征。 P72 (2015年4月真題)
（1）是一種有價票證，以一定的貨幣金額表現其價值。
（2）具有法定的式樣和內容。
（3）是一種無因票證。
（4）可以轉讓流通。
6. 簡述銀行信用的特點。 P74 (2018年10月真題)
（1）銀行信用可聚集社會各部門的閑置貨幣資金，貸放給貨幣資金的需求者，發揮信用中介職能。
（2）銀行信用是以貨幣形態提供的，具有廣泛的授信對象。
（3）銀行信用提供的存貸款方式靈活，可滿足存貸款人在數量和期限上的多樣化需求。
7. 簡述銀行信用與商業信用的關系。 P74-75 (2016年4月真題)
（1）商業信用的廣泛發展是銀行信用產生的基礎.
（2）銀行信用克服了商業信用的局限性。
（3）銀行信用的出現進一步促進了商業信用的發展。
三、論述題
1. 試述我國消費信貸的種類、作用與風險。P79、81 （2013年7月真題）
（1）消費信貸是銀行及其他金融機構采用信用放款或抵押放款方式對消費者個人發放的貸款。商業銀行的消費信貸是我國消費信用的主要形式。其種類主要有：個人短期信用貸款、助學貸款、個人汽車貸款、個人住房貸款等。
（2）我國消費信貸的快速增長對提高居民的消費水平，刺激消費，擴大內需發揮了重要的促進作用。
（3）在快速增長的同時，消費信貸的風險也逐漸暴露：信用卡壞賬風險有上升趨勢。
（4）伴隨著我國經濟增長方式的轉型，消費在拉動我國經濟增長方面將發揮越來越重要的作用，這為我國消費信用的發展提供了廣闊的發展空間。但在發展的同時，一定要注意風險的防控，要加快個人信用體系的建設。
2. 試述消費信用與次貸危機的關系及對我國的啟示。P78-81 (2014年4月真題)
（1）消費信用是工商企業、銀行和其他金融機構向消費者個人提供的、用于其消費支出的一種信用形式。賒銷、分期付款、消費信貸是消費信用的典型形式。
（2）消費信用的作用要從兩方面來看：①積極作用：
第一，消費信用的正常發展有利于促進消費品的生產與銷售，有利于擴大一定時期內一國的消費需求總量，從而促進一國的經濟增長。
第二，消費信用的發展使消費者實現了跨時消費選擇，提升了其生活質量。
第三，消費信用的正常發展有利于促進新技術、新產品的推銷以及產品的更新換代。
②但是消費信用的盲目發展，也會給正常的社會經濟生活帶來不利影響：
第一，消費信用的過度發展會掩蓋消費品的供求矛盾。
第二，過度負債進行消費，就會使消費者的債務負擔過重，導致其生活水平下降，甚而引發一系列的連鎖反應，危及社會經濟生活的安全。2007年美國次貸危機的爆發突出地顯現了這一點。
（3）美國次貸危機的爆發源于美國一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人發放大量的次級抵押貸款用于購買房產。一定時期的低利率環境和房產價格的持續飆升在很大程度上掩蓋了次級抵押貸款的風險。但當美聯儲轉而實施緊縮性的貨幣政策，不斷調高利率后，美國房價持續下跌，購房者難以將房屋出售或通過抵押獲得再融資，風險暴露，最終導致大量次級抵押貸款不能收回，貸款公司出現壞賬，甚至破產，次貸危機由此爆發。
（4）商業銀行的消費信貸是我國消費信用的主要形式。我國消費信貸的快速增長對提高居民的消費水平，刺激消費，擴大內需發揮了重要的促進作用。但在快速增長的同時，消費信貸的風險也開始逐漸暴露。特別是今年來快速攀升的房價也為我國商業銀行發放的個人住房抵押貸款帶來了隱性風險，美國次貸危機的教訓值得借鑒。因此，我們在注重消費信用積極作用的同時，一定要注重風險的防控。
第三章 利息與利率
主觀題匯總
1. 簡述名義利率與實際利率的區別與聯系。P88-89 (2011年7月真題)
（1）實際利率和名義利率的劃分是從是否剔除通貨膨脹因素的角度進行的。實際利率指在物價不變從而貨幣的實際購買力不變條件下的利率。名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率。
（2）用公式表示實際利率與名義利率的關系，可大致寫成：名義利率=實際利率+通貨膨脹率。
當名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率為正利率；當名義利率等于通貨膨脹率時，實際利率為零；當名義利率低于通貨膨脹率時，實際利率為負利率。
2. 利率決定理論的種類及其主要觀點。 P89-90
（1）馬克思的利率決定理論。他認為利率取決于平均利潤率，利率總是在零和平均利潤率之間波動，利率的高低主要取決于借貸雙方的競爭。如果資本的供給大于需求，利率會較低，反之，利率會較高。
（2）傳統（實際）利率決定理論。該理論認為儲蓄和投資是決定利率的兩個重要因素。儲蓄形成資本的供給，投資形成資本的需求。當投資大于儲蓄時，利率會上升；反之，利率會下降。
（3）凱恩斯的利率決定理論。他強調貨幣因素在利率決定中的作用，認為利率決定于貨幣供給與貨幣需求數量的對比。當貨幣供給大于貨幣需求，利率下降，反之，利率上升。
（4）可貸資金論。認為儲蓄、投資、貨幣供給、貨幣需求任一因素的變動都會引起利率的變動。
3. 影響利率變化的因素有哪些? P90-91
（1）風險因素：違約風險、流動性風險、政策變動風險等。
（2）通貨膨脹因素：名義利率水平與通貨膨脹率呈同方向變動。
（3）利率管制因素：在實施利率管制的國家或地區，利率管制是影響利率水平的一個重要因素。
4. 簡述利率在微觀經濟活動中的作用。 P91-92 (2013年7月真題、2014年10月真題)
（1）利率的變動影響個人收入在消費和儲蓄之間的分配。
（2）利率的變動影響金融資產的價格，進而會影響人們對金融資產的選擇。
（3）利率的變動影響企業的投資決策和經營管理。
5. 簡述利率在宏觀經濟調控中的作用。 P92
（1）利率變動后，作為微觀經濟主體的居民部門、企業部門的儲蓄、消費和投資行為就會發生相應的改變。
（2）微觀經濟主體行為的改變共同作用于社會總儲蓄、總消費和總投資這些宏觀經濟變量，使這些變量也發生變化。
（3）一般來說，在經濟蕭條期，中央銀行會通過貨幣政策操作引導利率走低，促進消費和投資，以此拉動經濟增長；在經濟高漲期，中央銀行則會通過政策操作促使利率提高，進而降低消費和投資，抑制經濟過熱。
6. 簡述利率發揮作用的條件。 P93 (2017年10月真題)
（1）微觀經濟主體對利率的變動比較敏感。
（2）由市場上資金供求的狀況決定利率水平的升降。
（3）建立一個合理、聯動的利率結構體系。
計算題
1. 收益的資本化公式： P=C/r， P：資本的本金額（市場價格）； C：每年的收益；r：年利率 P84
例題一塊土地共100畝，假定每畝的年平均收益為1000元，在年利率10%的條件下，請計算這塊土地的出售價格。 (2015年10月真題)
答P=C/r=100x1000/10%=1000000元， 這塊土地的出售價格為1000000元。
2. 單利計息公式： C=P x r x n; 復利計息公式：C=P x [（1+r)n-1];
復利計息情況下的本利和Sn=P x (1+r)n，復利計息情況下的本金P =S/ (1+r)n，
C：利息； P： 本金； r：年利率； n： 年限; Sn： 本利和 P85-86
例題1北京某企業準備向銀行借款5000萬元，期限為2年。如果工商銀行北京分行2年期貸款的年利率為7％，單利計息；渣打銀行北京分行同期限的年利率為6.7％，按年復利計息，那么，該企業向哪家銀行借款的利息成本較低? (2009年7月真題)
答（1）向工商銀行借款需支付的利息=本金x利率x期限 =5000x7%x2 =700萬元
（2）向渣打銀行借款需支付的利息=本金x[（1+利率)期限-1]=5000x[(1+6.7%)2-1]=692.445萬元
由于700>692.445，因此，該企業應向渣打銀行北京分行借款。
例題2某存款人期望兩年后能從銀行取出10000元的現金。若兩年期存款年利率為5%，復利計息，請計算該存款人現在應存入銀行的本金額？（計算結果保留小數點后兩位） (2016年10月真題)
答P=S/(1+R)n =10000/(1+5%)2 =9070.29元， 該存款人現在應存入銀行的本金額是9070.29元。
論述題
1. 試結合利率的作用理論論述我國實行利率市場化的必要性。 P91-93 (2014年7月真題)
（1）利率在微觀經濟活動中的作用有：利率的變動影響：①個人收入在消費和儲蓄之間的分配；②金融資產的價格，進而會影響人們對金融資產的選擇；③企業的投資決策和經營管理，進而影響企業的投資規模。
（2）利率變動后，作為微觀經濟主體的居民部門、企業部門的儲蓄、消費和投資行為就會發生相應的改變。微觀經濟主體行為的改變將共同作用于社會總儲蓄、總消費和總投資這些宏觀經濟變量，使這些變量隨之發生變化。在封閉經濟條件下，消費和投資是拉動經濟增長的兩個重要變量。由此可見，利率在宏觀的經濟調控中也發揮著重要的作用，
政府通過政策操作調整利率，充分發揮利率的調控作用，實現政策調控的目標。一般來說，在經濟蕭條期，中央銀行會通過貨幣政策操作引導利率走低，促進消費和投資，以此拉動經濟增長；在經濟高漲期，中央銀行則會通過政策操作促使利率提高，進而降低消費和投資，抑制經濟過熱。
（3）上述利率作用的充分發揮以利率市場化為基本前提條件。市場化的利率決定機制使利率能夠真實靈敏地反映社會資金供求狀況，有效地引導資金合理流動，使資金實現最有效的配置，提高資金的使用效益，為了強化利率的調控作用，提升資金的配置效率，20世紀90年代后，我國穩步推進了利率市場化的改革。
2. 論述我國利率市場化的總體思路、主要進程及今后的展望。 P93-94 (2016年4月真題)
（1）為了強化利率的調控作用，使利率能夠真正發揮引導資金流向，提升資金的配置效率，合理配置資源，20世紀90年代后，我國推進了利率市場化的改革。
（2）總體思路：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化；存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進行。逐步建立由市場供求決定金融機構存、貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行調控和引導市場利率，使市場機制在金融資源配置中發揮主導作用。
（3）主要進程：1996年6月，放開銀行間同業拆借市場利率；1998年3月，放開貼現和轉貼現利率；2000年9月，放開外幣貸款利率；2007年1月，上海銀行間同業拆放利率正式運行。
（4）未來需要進一步健全市場化利率形成和調控機制：一方面，要推動金融機構提高自主定價能力，根據市場供求關系決定各自的利率，不斷健全市場化的利率形成機制；另一方面，要完善央行利率調控機制，疏通利率傳導渠道，提高央行引導和調控市場利率的有效性。同時，針對市場非理性定價行為進行必要的行業自律和監督管理，防患于未然。
第四章 匯率與匯率制度
主觀題匯總
1. 簡述購買力平價理論的主要內容。 P101-102 （2011年4月真題）
（1）基本思想：人們之所以需要其他國家的貨幣，是因為這些貨幣在其發行國具有購買商品和服務的能力，這樣，兩國貨幣的兌換比率就主要應該由兩國貨幣的購買力之比決定。
（2）該理論有絕對購買力平價和相對購買力平價兩種形式。
（3）絕對購買力平價理論以開放經濟條件下的“一價定律”為基礎，認為當所有商品都滿足一價定律，且在兩國物價指數的編制中各種可貿易商品所占比重相等的情況下，兩國貨幣在某一時點上的匯率水平取決于兩國物價指數之比。
（4）相對購買力平價理論認為一定時期兩國匯率水平的變動是兩國之間相對通貨膨脹率決定的。通脹率較高的國家貨幣應該貶值，反之則應該升值。
2. 簡述匯兌心理說的主要內容。 P103
（1）理論基礎：邊際效用價值論。
（2）核心觀點：人們之所以需要外國貨幣，除了需要用外國貨幣購買商品外，還有滿足債務支付，進行投資或投機、資本逃避等需求，正是這種需求使外國貨幣具有了價值。外國貨幣的價值取決于人們對外國貨幣所作出的主觀評價，而這種主觀評價的高低又依托于使用外國貨幣的邊際效用。由于每個經濟主體使用外國貨幣會有不同的邊際效應，他們對外幣的主觀評價也就不同，而不同的主觀評價產生了外匯的供給與需求，供求雙方通過市場達到均衡，均衡點就是外匯匯率。
（3）優點：闡明了人們的心理預期對匯率變動的影響，這在一定程度上與現實相吻合，對特定時期短期匯率的變動具有較好的解釋力。
（4）片面性：過于強調心理因素對匯率決定的作用。
3. 簡述利率平價理論的主要內容。 P103 (2014年4月真題)
（1）該理論側重于分析利率與匯率的關系。關注了金融市場參與者出于避險或盈利目的而進行的套利交易活動。
（2）主要觀點：套利性的短期資本流動會驅使高利率國家的貨幣在遠期外匯市場上貼水。而低利率國家貨幣將在遠期外匯市場上升水，并且升貼水率等于兩國的利率差。
（3）優點：對于分析遠期匯率的決定以及即期匯率與遠期匯率之間的關系具有重要價值，具有較強的適用性。
（4）局限性：該理論成立的重要前提是資本自由流動，且不考慮交易成本，這種狀態在現實中并不完全存在，因此，其結果并不完全應驗。并且，該理論片面強調利差對匯率的決定作用，而忽視了匯率是對經濟基本面因素的綜合反映和預期。
4. 簡述貨幣分析說匯率決定理論的主要內容。P103 (2015年10月真題)
（1）該理論是從貨幣數量的角度闡釋匯率決定問題。
（2）假定：國內外資產之間具有完全的可替代性，認為本國與外國之間實際國民收入水平、利率水平以及貨幣供給水平通過對各自物價水平的影響而決定了兩國間的匯率水平。
（3）主要觀點：①本國貨幣供給增長率大于外國貨幣供給增長率；②本國實際國民收入增長率低于外國實際國民收入增長率；③本國利率水平高于外國利率水平；將導致本幣匯率下跌，反之則上漲。
5. 簡述通貨膨脹對匯率變動的影響。 P104 (2012年7月真題)
（1）一國發生通貨膨脹，意味著該國貨幣代表的實際價值量下降，這將引起外匯市場上對該國貨幣的拋售，需求減少，該國貨幣對外貶值，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。
（2）同時，一國較高的通貨膨脹率會削弱本國商品在國際市場的競爭能力，減少出口，并提高外國商品在本國市場的競爭能力，增加進口，這也會導致對對外匯需求大于供給，促使該國貨幣在外匯市場上貶值。
6. 簡述經濟增長對匯率變動的影響。 P104 (2013年4月真題)
（1）經濟增長對匯率的影響是復雜的、多方面的。 一國經濟增長率高，意味著該國居民收入水平上升較快，造成對進口商品需求的增加，對外匯需求隨之增加。一國經濟增長率高，往往也意味著該國生產率提高較快，有利于增加出口，抑制進口。一國經濟增長率高，意味著該國經濟發展態勢良好，具有較高的投資回報率，會吸引外資流入本國進行直接投資，增加外匯供給。
（2）總體來說，一國短期的經濟增長往往會引起進口的增加，外匯需求增加，外匯匯率有升值的趨勢；如果一國的經濟增長長期超過其他國家，則會由于上述各種作用的綜合發揮，該國的貨幣則通常會有對外長期升值的趨勢。
7. 簡述影響匯率變動的主要因素。P104-105 (2013年7月真題)
外匯供求是決定兩國匯率變動趨勢的主要因素，而影響外匯供求的因素有很多：
（1）通貨膨脹。 （2）經濟增長。（3）國際收支。 （4）利率。 （5）心理預期。 （6）政府干預。
8. 簡述匯率變動對進出口貿易的影響。 P106 (2014年7月真題、2018年10月真題)
（1）一國貨幣對外貶值能起到促進出口、抑制進口的作用。
（2）本國貨幣對外升值則會進出口貿易產生抑制出口、促進進口的影響。
（3）要發揮匯率變動對進出口貿易的影響，需要同時考慮進出口商品的需求價格彈性。
9. 簡述匯率變動對資本流動的影響。 P106-107
（1）匯率變動對長期資本流動影響相對較小。
（2）對短期資本流動影響相對較大：若市場上普遍預期一國貨幣將會貶值，會引起資本外逃；若市場上普遍預期一國貨幣將會升值，會引起資本流入。
10. 簡述匯率變動對物價水平的影響。 P107 (2017年4月真題)
（1）從進口商品看：①本幣貶值：外匯匯率上升，會引起國內價格的上漲。②本幣升值：外匯匯率下降，抑制一國物價水平的上漲。
（2）從出口商品看：本幣貶值，外匯匯率上升，會促進商品出口，出口增加會加劇國內商品的供需矛盾，引起物價總水平的上升。
11. 簡述固定匯率制和浮動匯率制的優缺點。 P109
| 固定匯率制 | 浮動匯率制 | |
| 優點 | （1）匯率相對穩定，降低了貿易和投資的風險，有利于促進貿易和投資的發展。 （2）投機行為一般具有穩定性，消除了不確定性。 （3）防止央行對貨幣政策的濫用。 |
（1）可發揮匯率杠桿對國際收支的自動調節作用。 （2）投機是一種穩定性投機。 （3）貨幣政策具有自主性。 |
| 缺點 | （1）維持匯率的穩定使市場參與者容易喪失風險意識和抵抗風險的能力，在補貼低效率的貿易和資源配置方面代價昂貴。 （2）匯率不能充分反映經濟基本面的變化，容易誘導短期資本大量流入，誘發投資者對其貨幣的攻擊。 （3）一國的貨幣擾動會影響到其他國家，通貨膨脹和國際收支差額從一國傳遞到另一國。 |
（1）匯率風險較大，不利于國際貿易和投資的發展。 （2）投機行為一般不具有穩定性，投機者心理是非理性的。 （3）央行可能會濫用貨幣政策，造成國際經濟秩序的混亂。 |
三、論述題
1. 試述影響匯率變動的主要因素。 P104-105 (2012年4月真題、2020年8月真題)
外匯供求是決定匯率變動趨勢的主要因素，而影響外匯供求的因素有很多：
（1）通貨膨脹。一國發生通貨膨脹，意味著該國貨幣代表的實際價值量下降，這將引起外匯市場上對該國貨幣的拋售，需求減少，該國貨幣對外貶值，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。同時，一國較高的通貨膨脹率會削弱本國商品在國際市場的競爭能力，減少出口，并提高外國商品在本國市場的競爭能力，增加進口，這也會導致對對外匯需求大于供給，促使該國貨幣在外匯市場上貶值。
（2）經濟增長。經濟增長對匯率的影響是復雜的、多方面的。總體來說，一國短期的經濟增長往往會引起進口的增加，外匯需求增加，外匯匯率有升值的趨勢；如果一國的經濟增長長期超過其他國家，則會由于上述各種作用的綜合發揮，該國的貨幣則通常會有對外長期升值的趨勢。
（3）國際收支。一國國際收支順差會引起該國貨幣對外升值，反之，一國國際收支逆差則會引起該國貨幣對外貶值。
（4）利率。利率對匯率的影響主要是通過短期資本的跨國流動實現的。一國較高的利率水平會吸引國際資本流入該國套取利差，從而導致該國即期外匯匯率下跌。反之，一國的低利率水平會引起國際資本流出該國，導致該國即期匯率上升。
（5）心理預期。當預期某一國家貨幣在未來將會升值，則外匯市場上投資者會大量買進該國貨幣（用外匯買），造成該國市場上外匯供給的增加，本幣需求的上升，助推本幣升值。反之，則助推本幣貶值。
（6）政府干預。當匯率出現劇烈波動時，各國央行往往都會對匯率進行不同程度的干預，把匯率穩定或調控到一個對本國經濟發展有利的水平上。政府干預對匯率短期走勢具有重大影響，但不能根本扭轉匯率變動的長期趨勢。
2. 試述匯率對經濟運行的作用。 P106-107 (2019年4月真題)
（1）匯率對進出口貿易的影響
一國貨幣對外貶值能起到促進出口、抑制進口的作用。本國貨幣對外升值則會進出口貿易產生抑制出口、促進進口的影響。要發揮匯率變動對進出口貿易的影響，需要同時考慮進出口商品的需求價格彈性。
（2）匯率對資本流動的影響
匯率變動對長期資本流動影響相對較小。對短期資本流動影響相對較大：若市場上普遍預期一國貨幣將會貶值，會引
起短期資本外逃。
（3）匯率對物價水平的影響
從進口商品看：①本幣貶值：外匯匯率上升，會引起國內價格的上漲。②本幣升值：外匯匯率下降，抑制一國物價水平的上漲。從出口商品看：本幣貶值，外匯匯率上升，會促進商品出口，出口增加會加劇國內商品的供需矛盾，引起物價總水平的上升。
（4）匯率對資產選擇的影響
一國貨幣趨向升值，人們越愿意持有該國貨幣和貨幣計值的資產；相反，一國貨幣越趨向貶值，人們越傾向于減少持有該國貨幣和以該國貨幣計值的資產。
3. 結合影響一國匯率制度選擇的因素，分析人民幣匯率制度改革的趨勢。 P110-114 (2016年10月真題)
（1）影響一國匯率制度選擇的因素：
①經濟規模較小的國家不太適用浮動匯率制；經濟規模大的國家則較適宜采用浮動匯率制。
②通脹率較高的國家適宜采用固定匯率制，通脹率較低的國家適宜采用浮動匯率制。
③在全球化背景下，如果一國已放松了對國際資本流入、流出本國的限制，而且貨幣當局手中沒有掌握足以干預外匯市場的外匯儲備數量，則在該國實施浮動匯率制比較適宜。反之，則適宜采用固定匯率制。
（2）1994年，我國開始實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。2005年，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，增加了匯率彈性。2015年初步形成“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣兌美元中間價形成機制。
（3）我國確立的匯率制度改革目標是：建立健全以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。在匯率制度改革中堅持的原則是主動性、可控性和漸進性。
第五章 金融市場體系與功能
主觀題匯總
1. 簡述金融工具的特征。 P117-118 （2011年7月真題、2018年4月)
（1）期限性。 （2）流動性。 （3）風險性。 （4）收益性。
2. 簡述影響金融工具流動性的主要因素。 P118 （2014年10月真題）
（1）償還期限。與金融工具的流動性呈反向變動關系：償還期越長，流動性越弱；償還期越短，流動性越強。
（2）發行人的資信程度。與金融工具的流動性呈正向變動關系：金融工具發行人的信譽狀況越好，流動性越強，反之，流動性越弱。
（3）收益率水平。與金融工具的流動性呈正向變動關系：金融工具的收益率水平越高，流動性越強，反之，流動性越弱。
3. 簡述優先股與普通股的區別。 P120-121 （2013年7月真題、2015年4月真題）
（1）普通股的股東具有表決權、選舉權和被選舉權；而優先股的股東沒有這些權利。
（2）普通股的股息、紅利收益與股份有限公司經營狀況緊密相關；優先股的股息是固定的，與公司的經營狀況無關。（3）普通股的股東具有優先認股權；優先股的股東具有股息優先分配權和剩余資產的優先求償權。
（4）優先股的風險小于普通股，預期收益也低于普通股。
4. 簡述股票與債券的區別。P122
5. 簡述發行市場與流通市場的關系。P125 (2014年4月真題)
（1）發行市場又稱為一級市場或初級市場，是票據和證券等金融工具初次發行的場所。主要功能是資金籌集。
（2）流通市場又稱為二級市場或次級市場，是對已發行的金融工具進行轉讓交易的市場。最重要的功能是實現金融資產的流動性。
（3）發行市場是流通市場存在的基礎和前提。流通市場的出現與發展會進一步促進發行市場的發展。
6. 簡述金融市場的風險分散與風險轉移功能。P126-127 (2012年4月真題、2012年7月真題)
（1）風險分散功能體現在：
①金融市場上多樣化的金融工具為投資者提供了多種選擇，可進行投資組合，分散投資風險。
②眾多投資者共同承擔金融工具發行者運用資金的經營風險。
（2）風險轉移功能體現在金融工具在流通市場上的轉讓，投資者可將風險過高的金融工具賣出，從而將風險轉移給其他投資者。
三、論述題
1. 簡述金融市場功能。 P126-127 (2018年10月真題、2020年8月簡答題)
（1）資金聚集與資金配置功能。
①金融市場為貨幣資金盈余者提供了多種可供其選擇的金融工具，進而實現了資金聚集的功能。
②其次，金融市場中各種金融工具價格的波動將引導貨幣資金流向最具有發展潛力，能夠為投資者帶來最大利益的部門和企業，從而實現金融資源的最優配置。
（2）風險分散和風險轉移功能。
①金融市場上多樣化的金融工具為資金盈余者提供了多樣投資選擇，分散投資風險；資金需求者在金融市場上發行金融工具，眾多投資者共同承擔金融工具發行者運用資金的經營風險。
②金融工具的持有者在將金融工具賣出的同時，也將金融工具的風險轉移了出去。
（3）對宏觀經濟的反映與調控功能。
①金融市場、尤其是股票市場通常被稱為國民經濟的晴雨表，常常反映國民經濟的宏觀走勢。
②金融市場對宏觀經濟調控功能主要表現在兩個方面：宏觀調控中貨幣政策、財政政策的實施離不開金融市場。
第六章 貨幣市場
三、簡答題
1. 簡述貨幣市場的特點。 P129-130
（1）交易期限短。 （2）流動性強。 （3）安全性高。 （4）交易額大。
2. 簡述貨幣市場的功能（作用）。 P130 （2013年4月真題）
（1）它是政府和企業調節資金余缺、滿足短期融資需要的市場。
（2）它是商業銀行等金融機構進行流動性管理的市場。
（3）它是一國央行進行宏觀金融調控的場所。
（4）它是市場基準利率生成的場所。
3. 簡述回購協議市場的參與者及其目的。 P136-137 (2014年4月真題)
（1）中央銀行參與回購協議市場的目的是進行貨幣政策操作。
（2）商業銀行等金融機構參與回購協議市場的目的是為了在保持良好流動性的基礎上獲得更高的收益。
（3）非金融性企業參與回購協議市場，一方面，可以使它們暫時閑置的資金在保證安全的前提下獲得高于銀行存款利率的收益；另一方面，也可以使它們以持有的證券組合為擔保獲得急需的資金來源。
4. 簡述國庫劵發行方式中“美國式招標”和“荷蘭式招標”。 P140 (2015年10月真題)
（1）美國式招標： 購買者按出價的高低順序，依次購買國庫劵，直到所有的國庫劵售完為止，每個購買者支付的價格都不相同。
（2）荷蘭式招標： 國庫劵的最終發行價格按所有購買人實際報價的加權平均價，不同購買人支付相同的價格。
5. 簡述大額可轉讓定期存單市場的特點。 P147
（1）存單面額大。 （2）存單不記名。 （3）存單的二級市場非常發達，交易活躍。
6. 簡述大額可轉讓定期存單市場的功能。 P147-148 (2016年10月真題)
（1）對商業銀行來說，可以主動、靈活地、較低成本吸收數額龐大、期限穩定的資金，使商業銀行的經營管理策略也在資產管理的基礎上引入了負債管理的理念。也成為商業銀行調整流動性的重要場所。
（2）對投資者來說，滿足其對流動性（類似于活期存款）和收益性（定期存款的特點）的雙重要求，成為其閑置資金重要運用的場所。
計算題
1. 回購價格=售出價格+約定利息，回購利率= 回購價格-售出價格 x 360 x 100%
售出價格 距到期日天數
例題1中國人民銀行于2016年9月18日以利率招標方式開展了正回購操作。如果回購期限為180天，回購利率為6%，中國人民銀行以99元的價格售出面值為100的國債，請計算中國人民銀行回購該國債的價格。（每年按360天計）(2017年10月真題)
答 設回購價格為P，6%=(P-99)/99 x 360/180 x 100%
求得P=101.97元，中國人民銀行回購該國債的價格是101.97元。
2. 國庫劵的年收益率=國庫劵的面值-購買價格 x 360 x 100% P139
購買價格 距到期日天數
國庫劵的發行價格+票面利息（票面利息=國庫劵面值x票面利率x期限）=國庫劵面值
例題1某期限為60天的憑證式國庫券每張面額10000元，采取貼現方式發行，若年收益率為3％，請計算該國庫券的實際發行價格。(一年按360天計算) (2011年7月真題)
答 3%=(10000-P)/P x 360/60 x 100%， 求得P=9950元，該國庫券的實際發行價格是9950元。
例題2 90天期的面值為1000元的國庫券，票面利率為5%，貼現發行，求發行價格及年收益率。
答 票面收益=1000x5%x90/360=12.5元， 發行價格=1000-12.5=987.5元， 年收益率=12.5/987.5 x 360/90x100%=5.06%
3. 貼現利息=銀行承兌匯票面額x實際貼現天數x月貼現率/30 P145
=銀行承兌匯票面額x實際貼現天數x年貼現率/360
=銀行承兌匯票面額x實際貼現月數x年貼現率/12
貼現金額（企業實際獲得的金額）=銀行承兌匯票面額-貼現利息
注意實際貼現期限與后面貼現率在時間上的對應，實際貼現天數是指匯票距離到期的天數（即匯票沒有到期的時間）。 例題1一張期限為90天、面值20000元的銀行承兌匯票，某企業持有該票據30天后向銀行申請貼現。假設銀行按照8%的年貼現率對此票據進行貼現，請計算該企業可以獲得的貼現金額。（每年按360天，計算結果保留到整數位） (2014年7月真題)
答 貼現利息=20000 x（90-30）x 8%/360=267元， 貼現金額=20000-267=19733元
該企業可獲得的貼現金額為19733元。
第七章 資本市場
主觀題匯總
1. 公募發行和私募發行的含義及優缺點。 P155
| 公募發行 | 私募發行 | |
| 定義 | 由承銷商組織承銷團將債券銷售給不特定的投資者的發行方式。 | 面向少數特定投資者發行債券。 |
| 又稱 | 公開發行 | 定向發行或私下發行 |
| 優點 | ①面向公眾投資者，發行面廣、投資者眾多、募集資金量大。 ②債權分散、不易被少數大債權人控制。 ③交易方便、流動性強。 |
手續簡便、發行時間短、效率高、投資者往往事先已確定，不必擔心發行失敗。 |
| 缺點 | ①要求較高、手續復雜、需承銷商參與。 ②發行時間長、費用較高。 |
流動性較差、收益率要求高。 |
2. 簡述債券交易價格的主要決定因素。 P157 (2011年7月真題)
（1）從理論上說，決定債券交易價格的主要因素有：債券的票面額、票面利率、市場利率、償還期限。
（2）其中市場利率的變動是引起債券價格波動的關鍵因素，因為票面額、票面利率、償還期限在債券發行時就被確定了。市場利率上升將導致債券交易價格下跌；市場利率下降將導致債券交易價格上升，二者呈反向相關的關系。
（3）在現實的債券交易中，影響債券價格的因素多種多樣，錯綜復雜，如債券的供求變化、人民對未來通脹和貨幣政策的預期、一國的政治經濟形勢的變化等，都會影響到債券的實際交易價格。
3. 簡述市場利率與債券交易價格之間的關系。 P157 （2017年4月真題）
通常來說，當市場利率等于債券的票面利率時，債券的交易價格等于其面值；當市場利率高于債券的票面利率時，債券的交易價格低于其面值；當市場利率低于債券的票面利率時，債券的交易價格高于其面值。由此可見，市場利率上升將導致債券交易價格下跌；市場利率下降將導致債券交易價格上升，二者呈反向相關的關系。
4. 簡述債券的投資風險。 P158-159 （2018年4月真題）
（1）利率風險。 （2）價格變動風險。 （3）通貨膨脹風險。
（4）違約風險。 （5）流動性風險。 （6）匯率風險。
5. 簡述債券投資的非系統風險及其防范措施。 P159 （2019年10月真題）
（1）債券投資的非系統風險是指由某一特殊的因素引起，只對個別或少數證券的收益產生影響的風險。
（2）違約風險、流動性風險等屬于非系統風險。
（3）對于非系統風險的防范，最主要的方法是通過投資分散化來降低風險。
6. 簡述債券信用評級的含義及作用（原因）。 P159 （2015年4月真題)
（1）含義：債券的信用評級是指由專門的信用評級機構對各類企業和金融機構發行的債券按其按期還本付息的可靠程度進行評估，并標示其信用程度的等級。
（2）作用：①方便投資者進行債券投資決策。②可以減少信譽高的發行人的籌資成本。
7. 簡述股票價值評估的現金流貼現法。 P165 （2014年7月真題)
（1）現金流貼現法的核心思想是：既然投資股票的目的是為了在未來取得投資收益，那么，未來可能形成收益的多少就在本質上決定了股票內在價值的高低。
（2）用現金流貼現法評估一只股票的內在價值的基本公式為：
（3）由公式可見，用現金流貼現法評估股票內在價值首先需要估計投資一只股票未來每年能夠獲得的股息與紅利，其次需要選擇與股票風險相匹配的貼現率。
8. 股票現貨交易的特點是什么？ P166
（1）成交和交割基本上同時進行。
（2）是實物交易，即賣方必須實實在在地向買方轉移證券，沒有對沖。
（3）在交割時，購買者必須支付現款。
（4）交易技術簡單，易于操作，便于管理。
9. 簡述股票交易技術分析的市場假設。 P170 （2019年4月真題)
（1）一切歷史會重演。
（2）證券價格沿趨勢移動。
（3）市場行為涵蓋一切信息。
10. 簡述證券投資基金的特點。 P177
（1）組合投資、分散風險。
（2）集中管理、專業理財。
（3）利益共享、風險共擔。
計算題
1. 債券收益率的4個衡量指標（每年分期付息、到期還本、年化收益率） P158
①名義收益率=票面年利息÷票面金額×100%
②現時收益率=票面年利息÷當期市場價格x100%
③持有期收益率=[（賣出價— 買入價）÷持有年數+票面年利息]÷買入價格×100%
④ ，r就是到期收益率。
例題1假設某債券的面額為100元，10年償還期，年息7元，請計算：
（1）該債券的名義收益率。
（2）如果某日該債券的市場價格為95元，則該債券的現時收益率是多少?
（3）如果某投資者在該債券發行后一年時以105元的價格買入該債券，持有兩年后以98元的價格賣出，則該投資者的持有期收益率是多少? (2013年4月真題)
答（1）名義收益率= 7/100 x 100%=7%
（2）現時收益率=7/95 x 100%=7.37%
（3）持有期收益率=[(98-105)/2+7]/105 x 100%=3.33%
例題2若投資者以98元的價格買入面值為100元、還有1年償還期、年息6元的債券并持有到期，則該投資者的到期收益率是多少。（保留到兩位小數） (2016年10月真題)
答根據到期收益率的公式， 可列方程：98=6/(1+r) +100/(1+r)， 求得r=8.16%
該投資者的到期收益率是8.16%。
2. 市盈率=每股市價/每股盈利 P165
例題1某上市公司股票的初始發行價為8元，若該股票某日的收盤價為12元，每股盈利為0.5元，則該股票的市盈率是多少？ (2011年4月真題)
答 市盈率=12/0.5=24
3. 基金單位凈值=（總資產-總負債）/基金總份數=基金資產凈值/基金總份數 P180
基金累計單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計單位分紅金額
例題1某基金于2000年3月1日發行，基金單位凈值為1元，發行總份數為100億份。到2012年6月8日，該基金的總資產市值為160億元，無負債。期間該基金共有6次分紅，每份基金累計分紅1.00元。試計算該基金在2012年6月8日的單位凈值與累計單位凈值。 (2014年4月真題)
答 基金單位凈值=基金資產凈值÷基金總份數=（160-0）/100 =1.60元
基金累計單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計單位派息金額=1.60+1.00=2.60元
該基金在2012年6月8日的單位凈值與累計單位凈值分別是1.60元和2.60元。
4. 認購份額=認購金額x（1-認購費率）/基金單位面值 P181-182
申購份額=申購金額x（1-申購費率）/申購日基金單位凈值
贖回金額=贖回份數x贖回日基金單位凈值x（1-贖回費率）
例題1 2.2009年3月新發行的A基金單位面值為1元，規定了兩檔認購費率：一次認購金額在1萬元（含1萬元）～500萬元之間，認購費率為1.5%；一次認購金額在500萬元（含500萬元）以上，認購費率為1%。（1）某投資者用20萬元認購A基金，請計算其認購的基金份額。 （2）2010年9月10日，該投資者贖回其所持有的全部A基金，當日A基金的單位凈值為1.5元，如果贖回費率為0.5%，請計算該投資者的贖回金額。 (2011年4月真題)
答（1）認購份額=認購金額×（1-認購費率）÷基金單位面值=200000x(1-1.5%)/1 =197000份
（2）贖回金額=贖回份數×贖回日基金單位凈值x（1-贖回費率）=197000x1.5x(1-0.5%) =294022.50元
該投資者認購的基金份額為197000份，贖回金額為294022.50元。
例題2某投資者在2002年3月5日用1萬元申購了某基金公司的基金，申購費率是2%，申購當天該基金的總資產是180億元，總負債是80億元，基金總份數是100億份，問該投資者可申購的份額是多少？
答申購份額=10000x(1-2%)/[(180-80)/100]=9800份
該投資者可申購9800份該基金。
第八章 金融衍生工具市場
主觀題匯總
1、簡述金融衍生工具的特點。 P185-186 （2018年10月真題）
（1）價值受制于基礎性金融工具。
（2）具有高杠桿性和高風險性。
（3）構造復雜，設計靈活。
（4）合約存續期短。
2. 簡述金融衍生工具市場的主要功能。P186-187 （2012年7月真題）
（1）價格發現功能。 （2）套期保值功能。 （3）投機獲利手段。
3. 簡述金融期貨合約的主要特點。P192 （2013年7月真題）
（1）合約在交易所內進行的交易。
（2）流動性強。
（3）交易采取盯市原則，每天進行結算。
4. 金融期貨合約與金融遠期合約的區別。P193
| 金融遠期合約 | 金融期貨合約 | |
| 標準化程度 | 非標準化合約 | 標準化合約 |
| 流動性強弱 | 較弱 | 很強 |
| 交易場所 | 無固定交易場所 | 交易所內交易，一般不允許場外交易 |
| 違約風險 | 高 | 低 |
| 價格確定方式 | 由雙方直接談判確定 | 公開競價確定 |
| 交割方式 | 大部分實物交割 | 大部分平倉 |
| 結算方式 | 到期結算 | 每日結算 |
| 履約保證 | 買賣雙方信用保障 | 交易所提供履約擔保 |
5. 簡述歐式期權與美式期權的區別。 P199 （2014年10月真題）
（1）歐式期權是允許期權的持有者在期權到期日行權的期權合約。美式期權則是允許期權的持有者在期權到期日前的任何時間執行期權合約。
（2）對期權的買方來說，美式期權比歐式期權更為有利，他可以在期權有效期內根據市場價格的變化和自己的實際需要比較靈活、主動地選擇執行時間；而對期權的賣方來說，美式期權比歐式期權使他承擔更大的風險，他必須隨時為履約做好準備。因此，美式期權的期權費通常比歐式期權的期權費要高一些。
6. 簡述金融期貨合約與金融期權合約的區別。 P 199-200 （2011年4月真題、2017年4月真題、2018年4月真題）
